יובל בן זאב מצנן התלהבות מעסקת השותפות של אורמת: פרוייקט בגודל בינוני שיופעל רק בשנת 2012

ראש מחלקת המחקר בכלל פיננסים, יובל בן זאב, מצנן הבוקר את ההתלהבות מעסקת אורמת שהודיעה אתמול כי חתמה (באמצעות החברה הבת אורמת טכנולוגיות) על הסכם לשיתוף פעולה עם חברת סאנדיי אנרג'י. אורמת וסאנדיי ישקיעו 720 מיליון שקל בפרויקטים של אנרגיה סולרית בטכנולוגיה פוטו-וולטאית בהספק כולל של 36 מגה-וואט. המיזם של אורמת צפוי להניב הכנסה שנתית של כ-100 מיליון שקל (30 מיליון דולר). הפרוייקט ימומן ב-80% חוב ו-20% הון עצמי.



בן זאב מותיר לאורמת טכנולוגיות המלצת "תשואת שוק" מ-9 דולר ל-10 דולר. מניית אורמת טכנולוגיות נסחרת כיום במחיר של 9 דולרים.



ראשית, כותב בן זאב, מדובר בפרוייקט בינוני בקושי עבור אורמת, שתכניות הצמיחה שלה הן בקצב של 80-100 מגהווט לשנה: אם נשקלל את התעריפים הגבוהים בחוזה החשמל (כ-40 סנט לקוט"ש בהשוואה לכ-7 סנט בגיאותרמיה בארה"ב) ואת הזמינות הנמוכה באנרגיה סולארית (כ-20%-25% בהשוואה ל-95% בגיאותרמיה) עדיין נקבל פרוייקט השקול בגודלו לכ-50 מגהווט, חלק אורמת 70%.



בן-זאב מזכיר כי תכניות הצמיחה ארוכות הטווח של החברה מדברות על תוספת של 80-100 מגהווט לשנה, ונראה כי בשנים 2009 ו-2010 החברה לא תעמוד ביעדים אלו.



שנית, צפי הפעלה רק בשנת 2012. נכון לעכשיו קיימת בישראל חקיקה תומכת לפרויקטים סולאריים קטנים בהספק של 50 קילוואט, תחום בו קיימות מספר יוזמות, לרבות זו של חברת סאנדיי. תהליך החקיקה ליחידות בינוניות (1-5 מגהווט) נמצא בתהליכי חקיקה הצפוי להסתיים בתחילת 2010. עם השלמת החקיקה יפעל המיזם המשותף לקבלת היתרים להקמת המתקנים, תהליך הצפוי לארוך מספר חודשים כתלות באתרים השונים. לאחר השלמת תהליך הרישוי אפשר יהיה להתחיל בהקמת המתקנים. "התוצאה - צפי להשלמה הדרגתית של המיזם, כאשר ההספק המלא יופעל בשנת 2012".



שלישית, כותב בן זאב כי אמנם בתחום הגיאותרמיה יש לאורמת יתרונות טכנולוגיים מובהקים, לצד יתרונות הנדסיים ונסיון תפעולי, עסקי ומימוני רב. בתחום הפעילות המדובר מצטמצם היתרון ומתמקד בנסיון התפעולי והעסקי של אורמת. "אנחנו יכולים לחשוב על מספר חברות מובילות במשק הישראלי, אשר סימנו את התחום בפוטנציאל צמיחה, ואשר אנו מתקשים לומר שלאורמת יש עליהן יתרון מובהק".