המשקיע הקטן דוד ישראל מנסה לנער את הנהלת רובוגרופ

מאת בועז לוי



"ההנהלה הנוכחית של רובוגרופ עובדת מהבוקר עד הלילה כבר 15 שנים, ולא משיגה דבר", כך אומר דוד ישראל-רוזן, בעל עניין בחברה, המצהיר כי בכוונתו לנסות ולהשתלט עליה.



היום בבוקר צפויה להתקיים במלון דניאל בהרצליה האסיפה הכללית של בעלי המניות ברובוגרופ, שבמהלכה ייוודע אם יקבלו ישראל-רוזן ושני נציגים מטעמו מקום בדירקטוריון החברה במקום שלושת מנהלי החברה הנוכחיים הנמנים עם מייסדיה.



רובוגרופ ט.א.ק (לשעבר אשד רובוטק) פעילה בשוק ההון יותר מ-15 שנים. החברה עוסקת בפיתוח והקמה של מערכות חינוך טכנולוגיות, ומכירתן למוסדות לימוד בישראל ובעולם. החברה הנפיקה בראשונה בשוק המניות האמריקאי ב-85', ולפני עשר שנים החלה להיסחר גם בשוק המניות בתל אביב. ואולם, חוץ מהבלחה קצרה ב-2000, לא הצליחה המניה להתרומם מאז.



ישראל-רוזן העלה להצבעה (תוצאותיה ייוודעו היום) כמה הצעות, ובראשן להדיח את מייסדי רובוגרופ ממועצת המנהלים של החברה ולמנות תחתם את עצמו, את רעייתו יהודית רוזן, ואת עו"ד שי אלכסנדרוני.



ישראל-רוזן גם מציע להקטין את מספר חברי הדירקטוריון מ-9 ל-5, להגביל את כהונת חברי הדירקטוריון לשמונה שנים לכל היותר, ולמנוע הקצאת אופציות של החברה לבעלי עניין.



המעורבות של ישראל-רוזן ברובוגרופ החלה כבר לפני כשש שנים כשייצג קבוצה של אנשי עסקים יפאניים שביקשו להשקיע בישראל. בהמשך הם ביקשו לצאת מהשקעה והותירו לישראל-רוזן ושותפיו את המניות שרכשו ברובוגרופ (כ-4% מהון המניות) במקום שכר טרחה.



ישראל-רוזן המשיך לפעול בעבור רובוגרופ ביפאן, ובמיוחד בפיתוח עסקי בעבור YET (יאסקווה אשד טכנולוגיה), החברה הבת של רובוגרופ שהוקמה בשותפות עם יאסקווה (Yaskawa) היפאנית. YET סיפקה לחברה היפאנית בקרי תנועה בעבור זרועות רובוטיות לתעשייה.



באמצע 2000 הודיעה רובוגרופ כי היא בוחנת אפשרות להנפיק את YET בשוק היפאני לפי שווי של 500-700 מיליון דולר, אך כוונה זו לא יצאה לפועל. ישראל-רוזן מאשים בכך את הנהלת רובוגרופ. "יאסקווה היא חברה שמרנית, שלא רצתה להנפיק את YET אלא לשמור על מעמדה כספק. הנהלת רובוגרופ בחרה להמשיך ולעבוד עם יאסקווה בתנאים מקפחים".



"YET היא חברה בעלת טכנולוגיה ייחודית ובעלת פוטנציאל עצום, אך ההסכם שעליו חתמה רובוגרופ עם התאגיד היפאני מקפח אותה במידה ניכרת", אומר ישראל-רוזן. הוא סבור שמכירות של יאסקווה במאות מיליוני דולרים מתאפשרות על ידי היתרון הטכנולוגי שמספקת לה YET. "אני סבור שהחברה יכולה להיות שווה כרבע מיליארד דולר". בינואר-ספטמבר 2001 YET הרוויחה 1.3 מיליון דולר, ומחצית מסכום זה עברה לשורה התחתונה של רובוגרופ.



בסוף 2000 הסכים ישראל-רוזן להשקיע בחברה 1.2 מיליון דולר בתמורה ל-120 אלף מניות החברה, כלומר לפי 10 דולרים למניה. על חלק זה מהשקעתו הפסיד ישראל-רוזן כמעט 90%. היקף אחזקותיו ברובוגרופ כיום הוא 6.2%.



ישראל-רוזן מלא טענות כרימון לגבי אופן ניהול של רובוגרופ, שהוא מכנה אותו "חובבני". הא מבקר במיוחד את כניסתה של החברה לתחומים שאינם סינרגטיים לפעילותה המקורית. "חוץ מעסקי החינוך המסורתיים, עסוקה הנהלת החברה גם בהשכרת חלקים ממבנה הנדל"ן שלה בראש העין, בהשקעה בסטארט-אפים בתחומים שאינה מכירה ובפעילויות אחרות. כל זאת, כשהיא אינה טורחת למנות מנהל קבוע בארה"ב שינהל את עסקי החינוך של החברה בשוק זה".



בסוף 2000 אישרה האסיפה הכללית תוכנית אופציות חדשה שלה התנגד ישראל-רוזן. התוכנית כוללת חלוקה של אופציות ל-1.5 מיליון מניות, כמחצית מהם לששת מייסדי החברה. "אני מתקשה להבין מדוע חברה שלא מצליחה להרוויח, מחלקת אופציות ל-15% מהון המניות שלה", הוא אומר.



תוכנית האופציות נקבעה לפי מחירי מימוש של 4.07 דולרים למניה, בערך כמחירה של המניה בבורסה אז. ואולם, מחיר המניה החל לצנוח בחדות בתחילת 2001, ובדיווח ששלחה רובוגרופ לבורסה ארבעה חודשים לאחר מכן היא מציינת כי היא משעה את תוכנית האופציות. בחברה אומרים עתה כי הם מתכננים ליישם תוכנית אופציות עם מחיר מימוש מעודכן (ראו תיבה).



הנהלת רובוגרופ מתנגדת כמובן להצעותיו של ישראל-רוזן. "הדירקטורים הנוכחיים בחברה מכירים אותה היטב, ובחירתם של שלושת הדירקטורים שמציע ישרא-רוזן לא תשרת את טובת בעלי המניות", אומרת ההנהלה בטופס ההצבעה ששלחה לבעלי המניות, שבו היא ממליצה להם להצביע נגד ההצעה.



"ששת המייסדים הם דירקטורים בחברה עוד מ-83'", אומר על כך ישראל-רוזן. "מדובר על חברה שבשנות ה-90 לא הצליחה להרוויח דולר אחד במצטבר, והם עוד אומרים שהם יודעים איך לנהל את החברה".



הסיכויים שהצעותיו של ישראל-רוזן יאושרו היום בבוקר קלושים. ששת מייסדי החברה - רפאל ערבות, נועם קרא-עוז, חיים שלייפר, גדעון משולבין, מנחם צנציפר ואריה קראוס -



הצפויים להצביע כנגד הצעותיו, מחזיקים בכ-45% מזכויות ההצבעה בחברה.



ישראל-רוזן מודע לכך. "אני יודע שאין לי סיכוי, אך המטרה שלי היא להראות להם שאינם יכולים לצפצף על הציבור. אם המייסדים רוצים תעסוקה בטוחה לכל החיים אז שיוציאו הצעת רכש ויקנו את המניות שבידי הציבור".



הוא אומר כי אם תידחה ההצעה הוא ישקול לצאת בהצעת רכש למניות הצפות של החברה, במטרה לבצע השתלטות עוינת. "לפי מחיר המניה הנוכחי יידרשו לכך כמה מיליוני דולרים בלבד. אני יודע שיש הרבה בעלי מניות שמוכנים למכור, ואיני חושש מהתמודדות מול בעלי המניות הנוכחיים", הוא אומר.



נראה כי פעולותיו של ישראל-רוזן כבר הביאו לתגובה של המייסדים. כמה מהם רכשו באחרונה מניות בכמות קטנה והגדילו את אחזקותיהם, ואף שיחררו מידי נאמן 600 אלף מניות שרכשו בכספי הלוואה שקיבלו מהחברה, וזאת לאחר שהחזירו הלוואה זו. מניות המוחזקות בידי נאמן לא יוכלו להיחשב בהצבעה.