קרנות הפנסיה של הראל מובילות את הענף: 34% מתחילת 2006

>> הקרנות של חברת הביטוח הראל, הראל פנסיה וגלעד, מובילות את טבלת התשואות המצטברות בענף כמעט בכל חתך אפשרי - כך עולה מסיכום התשואות בקרנות הפנסיה. מתחילת 2006 השיגו הקרנות של הראל, המנהלות יחדיו יותר מ-7 מיליארד שקל, תשואה מצטברת של 33%-34% והן ניצבות בראש הטבלה של הקרנות הגדולות המנהלות נכסים של יותר ממיליארד שקל; אחריהן נמצאת מיטבית של כלל עם תשואה מצטברת של כ-31%, ואחריה מקפת של מגדל ומבטחים של מנורה עם תשואות של 29.7% ו-23.8% בהתאמה. הפניקס משתרכת מאחור וסוגרת את הטבלה עם תשואה מצטברת של 22%.



ההיררכיה בקרנות הפנסיה נשמרת באותו סדר גם במבט על תשואות מצטברות מתחילת 2005 וגם מתחילת 2008 - בתקופה זו הראל מובילה עם שתי הקרנות שלה - תשואות של 12%-15%; אחריהן מיטבית עם תשואה של 11.6% ומקפת ומבטחים עם תשואות של פחות מ-8%, והפניקס סוגרת עם תשואה של 1.54% בלבד.

החדשות הטובות בקרן הפניקס הן שהחברה הצליחה לסגור את המינוס שפתחה ב-2008 ברמת התשואות - תשואה שלילית של 18.6% שהיוותה את התשואה השלילית מבין קרנות הפנסיה הגדולות ב-2008. הפניקס השיגה זאת בניגוד למצבה בביטוחי המנהלים - שם עדיין לא כיסתה את "הבור", והפוליסה שלה מציגה תשואה שלילית מצטברת של כ-8% מתחילת 2008.



בחינת ציון האלפא של כל קרן מעלה תוצאות דומות. מדד האלפא הוא מספר המחושב על פני חמש שנים ומבטא את התשואה העודפת של קרן הפנסיה על מדדי השוק המתאימים. אלפא גבוהה מבטאת את היכולת של מנהל ההשקעות לבחור את ההשקעות המניבות יותר ולתזמן אותן נכון.



ציון האלפא של הראל הוא 2.04%, והיא הקרן היחידה עם אלפא של יותר מ-2%; אחריה נמצאת קרן הפנסיה מקפת של מגדל עם אלפא של 1.68%. היחידה מבין הקרנות הגדולות שמחזיקה באלפא שלילית, המבטאת חוסר יכולת להשיג אפילו את תשואת השוק, היא קרן הפנסיה של הפניקס עם אלפא שלילית של 1.2%.



בספטמבר 2009 המשיכו קרנות הפנסיה במסע ההתאוששות שהתחיל בתחילת השנה. כל הקרנות הגדולות השיגו תשואה יפה של 1.6%-1.95%, כאשר גם כאן מובילה קרן גלעד של הראל עם תשואה של 1.95%. את התשואה הנמוכה ביותר השיגה מיטבית של כלל - 1.58%.



קרן הפנסיה מבטחים החדשה של מנורה היא הקרן הגדולה בישראל ומנהלת נכסים בהיקף של 25.7 מיליארד שקל. מתחילת 2009 גייסה מבטחים יותר מ-2 מיליארד שקל. מקפת של מגדל היא קרן הפנסיה השנייה בגודלה עם נכסים בהיקף של 17 מיליארד שקל - כ-1.9 מיליארד גויסו מתחילת השנה; אחריה נמצאת מיטבית של כלל עם נכסים מנוהלים בהיקף של 10 מיליארד שקל וגיוס מתחילת השנה של 1.2 מיליארד שקל.



גם בביטוחי מנהלים סיימו הפוליסות את ספטמבר בתשואות חיוביות של יותר מ-1%. הכשרה ביטוח מובילה את תשואות ספטמבר עם 2.38%, ואחריה נמצאת הפוליסה הגדולה בשוק של מגדל, המנהלת כ-33 מיליארד שקל, עם תשואה של 2.3%. הפוליסה של הפניקס - שספגה במשך 2008 מכה קשה, כשהסבה לחוסכים שלה תשואה שלילית של יותר מ-26% - סוגרת את טבלת התשואות לספטמבר עם תשואה של 1.39% בלבד.



במבט על תשואות מצטברות מתחילת 2008 השיגו הפוליסות המשתתפות של החברות הקטנות תשואה טובה יותר מזו של הפוליסות המשתתפות - "קרן י" - של החברות הגדולות. עם זאת מלבד הפניקס, הניבו כל חברות הביטוח מתחילת 2008 תשואה חיובית. הפוליסה של איילון מובילה את טבלת התשואות עם תשואה מצטברת של כ-8% מתחילת 2008. אחרי איילון נמצאות הפוליסות של אליהו והכשרה לביטוח עם תשואה של 6.25% ו-5.68% בהתאמה. לאחר הפוליסות הקטנות נמצאת הפוליסה של כלל עם תשואה של 4.65% מתחילת 2008. סוגרת את הטבלה - הפניקס עם תשואה שלילית של 7.83%.



הפוליסה של מנורה מבטחים, שסיימה את 2008 שנייה מהסוף, השיגה מתחילת 2009 את התשואה הגבוהה ביותר - 33.2%; אחריה ניצבת הפוליסה של כלל, השנייה בגודלה בשוק, עם תשואה של כ-30% מתחילת 2009.



המצב בפוליסות החדשות במסלול המרכזי אינו שונה מזה של הפוליסות הישנות; גם בפוליסות אלה - מלבד הפניקס, שהניבה מתחילת 2008 תשואה מצטברת שלילית של כ-4.6% - כיסו הפוליסות את ההפסדים של 2008 והניבו מתחילת 2008 תשואה חיובית של עד 7%. גם כאן מובילה מגדל את תשואות ספטמבר עם 2.52%, ואחריה ניצבת הפוליסה של כלל עם תשואה של יותר מ-2%.



אסטרטגיית הפיזור של הראל



מנהל חטיבת חיסכון ארוך טווח בהראל, דורון גינת, אמר אתמול בתגובה לכך שהראל מובילה את הענף גם לטווח של חמש שנים לאחור: "זו תוצאה של המדיניות הזהירה שאנחנו נוקטים המשולבת עם דגש על השקעות ארוכות טווח. שליש מהתיק המנייתי נמצא במניות בחו"ל, וזה חלק מאסטרטגיית הפיזור שאנחנו נוקטים".



את ההבדל בין קרן הפנסיה גלעד להראל פנסיה הסביר גינת בהיותה של גלעד קצת יותר סולידית. "יש בה פחות מניות, ופחות מהתיק הלא-סחיר זה גם מסיבות טכניות, מכיוון שגלעד עברה לניהולנו רק ב-2008".



בהתייחסו לעובדה שהמובילות הברורה של הראל בפנסיה בולטת פחות בביטוחי המנהלים אמר גינת: "בעיקרון יש לנו מדיניות זהה בביטוחי המנהלים ובקרנות הפנסיה. ההבדלים הם לפעמים תוצאה של העובדה שבפנסיה זרם ההפקדות הוא גדול יותר ומאפשר לנו להשקיע אחוז גדול יותר מהכסף בנכסים שמתגלים כאטרקטיוויים".