וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

אקסלנס על שופרסל: מעלים מחיר מטרה - תרחיש האימה לא התממש והאופק חיובי

TheMarker Online

29.10.2009 / 15:16

אתמול שופרסל פרסמה תוצאות קצת יותר טובות מהתחזיות אקסלנס בשל שיעור רווח גולמי טוב מהצפוי, והכנסות מימון גבוהות שנבעו משערוך מכשירי גידור



מכירות בחנויות זהות נפלו 1.6% בהשוואה לרבעון המקביל, וזה כתוצאה מירידה של 2%-3% במחירים. הירידה במכירות זהות קוזזה חלקית על ידי 10 חנויות שנפתחו במהלך ה-12 חודשים האחרונים. סך המכירות במגזר קמעונאות המזון ירדו 0.5%.



הרווח התפעולי נפל 14.3% לעומת אותו רבעון בשנה שעברה כתוצאה מהירידה במכירות ובשיעור הרווח הגולמי. שיעור הרווח התפעולי לרבעון היה 4.4%, שיעור דומה לשיעור הרווחיות במחצית הראשונה של השנה, כך שהמגמה ממשיכה להיות יציבה. ההוצאות התפעוליות ירדו 1.6% לעומת אותו רבעון אשתקד.



לאחר שלושת הרבעונים הראשונים של השנה אפשר לקבוע בביטחון כי החברה צלחה את תקופת המשבר במינימום נזקים - נתח השוק נותר יציב, והרווחיות התפעולית סבירה.



גיל דטנר, אנליסט באקסלנס נשואה: "ההאטה בפעילות הכלכלית עדיין מורגשת, ומתווה ההתאוששות שנוי בחלוקת, אך לדעתנו הגרוע מכול כבר מאחורינו, וההסתכלות קדימה עוברת מתרחישי אימה לעבר בחינה של התפתחויות בעלות פוטנציאל חיובי". ויש כמה כאילו:



1. החל מ-2010, מתכננת הרחבה מואצת של שטחי מסחר לאחר תקופה ארוכה של קצב איטי בפתיחת סניפים חדשים. בנוסף, החברה מתכננת השקה לאומית של הפורמט שופרסל אקספרס - חנויות שכונתיות הקטנות.



לאחר שנתיים של בחינת השוק, החברה מתכננת (על פי דיווחים בעיתונות) לפתוח 25-40 חנויות ב-2010 בהשקעה של בין 1-1.5 מליון שקלים לחנות.



2. כמו כן החברה מתכננת להפשיר תוכניות המיועדות לשפר את הרווחיות התפעולית, כולל פעילות הסדרנות אשר תילקח מספקי המזון, בחינה של שרשרת האספקה, והטמעה של מערכות מחשוב חדשות.



המלצה: באקסלנס נשואה מותירים המלצת תשואת יתר לשופרסל, ומעלים את מחיר היעד מ-18.80 שקל למניה ל-21.80 שקל למניה, כ-26% מעל מחיר הבסיס של היום



"הערכת השווי שלנו מבוססת על מודל תזרימי ומודל השוואתי עם משקל של 80\20 לטובת המודל התזרימי", מסכם דטנר.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully