תחזית כלכלני הראל פיננסים לשינויים במדדי מחירים בשלושת החודשים הקרובים

ישראל



אי השוויון בהכנסות ושיעור העוני היחסי נותרו יציבים ב-2008. אי השוויון בהכנסה נטו גדל מעט ואילו אי השוויון בהכנסה הכלכלית הצטמצם מעט.







שיעור העוני (כלומר שיעור המשפחות אשר הכנסתן נטו היא מתחת לקו העוני המוגדר באופן יחסי לכלל האוכלוסייה) נותר ללא שינוי, 19.9 אחוזים.



מספר הדירות החדשות ביוזמה פרטית שנמכרו קטן ב-4 אחוזים באוקטובר וגדל ב-6 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. מלאי הדירות למכירה ירד ב-4 אחוזים גם כן והגיע לשפל חדש.







ארה"ב



התוצר צמח בקצב שנתי של 3.5 אחוזים ברבעון השלישי של 2009 (על פי האומדן הראשוני), מעל לצפי של 3.2 אחוזים. נתון חיובי זה מסמן את סיומו של המיתון שהחל בסוף 2007, אשר היה המיתון הקשה ביותר מאז השפל הגדול של שנות ה-30. הצריכה הפרטית עלתה ברבעון השלישי בשיעור של 3.4 אחוזים, יותר מהצפי, לאחר ירידה בשיעור של 0.9 אחוז ברבעון השני.







הצריכה הפרטית הריאלית ירדה ב-0.6 אחוז בספטמבר, לאחר עלייה חדה של 1.0 אחוז באוגוסט, על רקע סיום תוכנית התמריצים לרכישת רכבים באוגוסט. בחמשת החודשים האחרונים עלתה הצריכה הפרטית הריאלית בממוצע בקצב שנתי של 1.9 אחוזים, קצב סביר למדי, אך בתקופה זו היא הושפעה לטובה מתוכנית התמריצים הפיסקליים, ולא ברור אם בהמשך היא תוכל להתמיד בקצב זה.



שיעור החיסכון עלה בספטמבר ל-3.3 אחוזים, לעומת 2.8 אחוזים באוגוסט.



מחירי הליבה של הצריכה הפרטית עלו גם בספטמבר ב-0.1 אחוז. המשמעות היא שהאינפלציה בארה"ב נותרה נמוכה ויציבה, ואין בשלב זה עדויות לאינפלציה גבוהה או לדפלציה.



מכירות של בתים חדשים אכזבו בספטמבר, כאשר ירדו ב-4 אחוזים ונתוני החודשים הקודמים עודכנו כלפי מטה.



מדד ism למגזר היצרני עמד על 55.7 נקודות באוקטובר (מספר מעל 50 מעיד על התרחבות בפעילות), גבוה מהצפי המוקדם. זהו החודש שלישי ברציפות בו המדד מצביע על התרחבות בפעילות הכלכלית.



גוש היורו



שיעור האבטלה בגוש היורו המשיך לעלות בספטמבר ב-0.1 נקודת אחוז ל-9.7 אחוזים, בהתאם לצפי, לעומת 7.7 אחוזים בספטמבר אשתקד. ההבדלים בשיעורי האבטלה בין מדינות הגוש גדולים. בהולנד ובאוסטריה נרשמו שיעורי אבטלה נמוכים של 3.6 ו-4.8 אחוזים בהתאמה, לעומת שיעור גבוה בספרד - 19.3 אחוזים.



האינפלציה עמדה על מינוס 0.1 אחוז באוקטובר על פי האומדן הראשוני, בהתאם להערכות המוקדמות.



תחזית שלנו לשינויים במדדי מחירים במהלך שלושת החודשים הקרובים שינוי חזוי בין ספטמבר 2009 לדצמבר 2009.







פעילות מומלצת בשוק ההון



האנליסטים של הראל פיננסים מעריכים, יש כרגע עדיפות לאג"ח הממשלתיות השקליות על פני האג"ח הממשלתיות הצמודות-מדד לטווחים הבינוניים והארוכים (במיוחד פדיון 2015 ואילך). לעומת זאת, בקצה העקום הקצר יש עדיפות לאג"ח צמוד 0610 על פני תשואות המק"מ.