הסאבפריים של ההיי-טק

>> הכלכלנים החוקרים את הגורמים למיתון הבינלאומי הנוכחי, מתחילים להבין שהשווקים החופשיים לא תמיד משוכללים כפי שרבים הניחו שהם. בייחוד נראה ששווקים אלה לא יכולים לתמחר היטב סיכונים מערכתיים, שכן השפעות מסדר גודל שני ושלישי של החלטות שמקבלים מספר שחקנים פיננסיים - שכל אחד מהם פועל באופן רציונלי - עשויות לגרום למערכת פיננסית המורכבת מקשרים הדדיים סבוכים, לקרוס.

כוחות אלה יכולים לגרום לחברות ייצור, שכל אחת מהן מקבלת החלטות רציונליות לכאורה, להעביר למיקור חוץ חלקים מסוימים מפעילויותיהן ובכך להרוס את נחלת הכלל התעשייתית שלהן - תשתית הספקים והמיומנות המקצועית שמניעות את עסקיהן. החסכון שחברות אלה צפויות לייצר ממיקור חוץ, מבוסס על עלויות שלעתים קרובות אינן משקפות נכונה את הנזק שגורמות פעילויות אלה.



מצב דומה מתרחש כששחקנים פיננסיים בוחרים למכור או לקנות נכסים (כמו מניות, אג"ח ,cds ו-cdo) מתוך הנחה מרומזת שהם יכולים לבטח נגד הפסדים אפשריים מהחלטות אלה או לשנותן במועד מאוחר יותר. אלא שמול האפשרות של הפסדים, חברות הביטוח, המוצפות במספר בלתי צפוי ועצום של תביעות, עשויות שלא לכבד את החוזים הללו. החלטות פיננסיות שהיו בעבר הפיכות, עשויות להתברר כבלתי הפיכות.



הבחירה להעביר נכסים למיקור חוץ בחברה זרה כרוכה בסיכון זהה. מיקור חוץ יכול לפגוע בכישורים ובמיומנויות שהן המפתח ליכולת התחרותיות של החברה. מיקור חוץ יכול גם לפגוע בתחרותיות של רשת ספקי הגיבוי, שאמורה להיכנס לפעולה כאשר ספק ראשי אינו מצליח לעמוד בהתחייבויותיו.



היתרון התחרותי של חברה טמון בדברים שהיא יכולה לעשות ושהמתחרים שלה לא מסוגלים לעשות היטב, אם בכלל. כשמספר מיומנויות הליבה פוחת, החברה חשופה יותר לפגיעה בתחרותיות שלה.



ההשפעה של מיקור החוץ שביצעו חברות הייצור בארה"ב הייתה כאילו לימדו גדוד של מתחרים רעבים ראשית כיצד לשכלל את המיומנויות שלהם, ולאחר מכן כיצד לעקוף את החברות שהזמינו את מיקור החוץ. וכל זאת בשעה שהעלויות הנמוכות יותר שהשיגו חברות אלה הובילו אותן לחשוב בשוגג כי הן משפרות את רווחיהן. למעשה, הן פשוט פדו את הנכסים האינטלקטואליים שלהן.



אמונה אידיאולוגית בשקיפות וביעילות השווקים החופשיים, הובילה את החברות הללו לסף אסון.



רוברט הייז הוא פרופסור אמריטוס למנהל עסקים בבית הספר לעסקים של הרווארד



***



הסוגיה: האם מיקור חוץ שמפחית עלויות מוסיף או גורע לחברה?



הפתרון: גורע - כיוון שהחברה מפסידה את הנכסים האינטלקטואליים שלה לחברה אחרת



הדרך: לבדוק היטב מה להעביר, אם בכלל, למיקור חוץ, כדי לא לפגוע בכישורים, במיומנויות ובכושר התחרות של הארגון



harvard business monday morning



מפרסומי בית הספר למינהל עסקים של אוניברסיטת הרווארד