שלושה מתוך ארבעה חברי הנהלת בנק ישראל המליצו לנגיד להותיר את הריבית ללא שינוי - כפי שאכן עשה

שלושה מתוך ארבעת חברי הנהלת בנק ישראל המליצו לנגיד בנק ישראל להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.75% - כפי שאכן עשה. כך עולה מפרוטוקול דיוני הריבית שהוציא הבוקר הבנק המרכזי.



חבר ההנהלה שהמליץ להעלות את הריבית לחודש נובמבר הבהיר כי רמת הריבית נמוכה בהתחשב בהערכות שהאינפלציה בשנת 2010 צפויה להיות בסביבת מרכז תחום היעד והצמיחה החזויה לשנת 2010 היא מעל 2%. יצוין כי המדיניות המוניטרית הנוכחית המרחיבה מאוד ננקטה על רקע סביבה של משבר עמוק וחשש כי המיתון במשק יהיה עמוק ומתמשך, ולאור סביבת הפעילות והאינפלציה הנוכחית יש מקום, סבר חבר הנהלה זה, להעלות את ריבית בנק ישראל לחודש נובמבר.



האינפלציה תעלה בחודשים הקרובים
שלושה חברי הנהלה המליצו להשאיר את ריבית בנק ישראל לחודש נובמבר ללא שינוי. יצוין כי בחודש זה (בהסתכלות לשנים עשר חודשים אחרונים) נמצאת האינפלציה בתחום היעד. בניכוי השפעת התערבות הממשלה (מס ערך מוסף, מיסים על דלק וסיגריות והיטל המים) עלו המחירים מתחילת השנה בקצב הקרוב לאמצע תחום היעד. למרות שבחודשים הקרובים צפויה האינפלציה לחרוג כלפי מעלה מתחום היעד, האינפלציה בניכוי השפעת התערבות הממשלה צפויה להישאר בתחום היעד (בהסתכלות לשנים עשר החודשים האחרונים). יתר על כן, קיומו של פער התוצר, המשתקף בין היתר בשיעור האבטלה, צפוי למתן את האינפלציה בשנה הקרובה.



התאוששות הדרגתית בפעילות המשק
עוד צוין כי ההתאוששות בפעילות במשק הינה הדרגתית וקיימת חשיבות להמשיך ולתמוך בה. אי העלאת הריבית בחודש זה מונעת את הגדלת הפער בין הריבית המקומית וריבית חו"ל, ולכן (ביחס לאלטרנטיבה של העלאת הריבית) פועלת להפחתת ההיצעים של מטבע חוץ בשוק מט"ח. זאת כאשר, כחלק ממדיניותו, בנק ישראל רוכש מטבע חוץ במידת הצורך. רכישות המט"ח על ידי בנק ישראל ממתנות את התחזקות השקל, ותומכות במגמת ההתאוששות של הפעילות הכלכלית במשק. בהקשר זה צוין כי הריביות אותם קובעים הבנקים המרכזיים במשקים המובילים בעולם צפויות להישאר ברמתן המאוד נמוכה עד אחרי תחילת 2010 . עוד צוין כי למרות המשך ההתאוששות בפעילות הכלכלית בישראל והצפי להאצת הצמיחה בישראל ובעולם, קיימת אי וודאות לגבי עוצמת תהליך זה. הצפי הוא לתהליך איטי של התאוששות בעולם שילווה בתהליך איטי של העלאות ריבית.



המשך ההתאוששות ההדרגתית בפעילות הכלכלית מצביעה על כך שהסביבה הנוכחית היא של יציאה מהמיתון, אולם קיימת אי וודאות לגבי עוצמת ההתאוששות במשק הישראלי, בעיקר בגלל חוסר הוודאות לגבי התאוששות הכלכלה העולמית.