בעקבות פסגת ה-G20: הדולר נופל בעולם לשפל של 15 חודשים; היורו מעל 1.5 דולר

הדולר, שנחשב למקלט עבור משקיעים בעתות משבר, נופל לשפל של 15 חודשים מול המטבעות המרכזיים בעולם לאחר ששרי האוצר של מדינות ה-g20 החליטו בסוף השבוע להתמיד בצעדים שננקטו כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית, ובכך הגבירו את תיאבון המשקיעים לסיכונים.



במקביל, לא כללה הודעת הסיכום של פסגת ה-g20 התייחסות כלשהי לחולשת הדולר או לצעדים שיש לנקוט לחיזוקו. תחזית של קרן המטבע הבינ"ל מסוף השבוע, לפיה הדולר עתיד להמשיך להיחלש, אף היא מכבידה על המטבע האמריקאי. הין היפני נחלש אף הוא מול המטבעות המרכזיים בעולם.



הדולר נחלש ב-1% מול היורו לשער של 1.4998 דולר ליורו, לאחר שמוקדם יותר נפל לרמה של 1.502 דולר ליורו. מול הפרנק השווייצי מאבד הדולר 1% לרמה של 1.0071 פרנק לדולר. מול הליש"ט נחלש הדולר ב-0.8% ל-1.6751 דולר לליש"ט. מול הין היפני נחלש הדולר ב-0.1% לרמה של 89.83 ין לדולר. הין נחלש מול היורו ב-1.2% לרמה של 134.68 ין ליורו.



מדד הדולר של ice, העוקב אחרי שער הדולר מול המטבעות של שש שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב - בהם היורו, הין והליש"ט - נופל לרמה של 74.99 נקודות. מוקדם יותר נפל המדד לרמה של 74.93 נקודות - רמתו הנמוכה ביותר מאז אוגוסט 2008. המדד נפל ביותר מ-16% מאז 4 במארס כאשר נסק לרמה של 89.624 - שיא של כמעט שלוש שנים. מתחילת השנה, נפל המדד בקרוב ל-8%.



"ההימור על סיכונים, והדולר נמצא בדרך למטה", כתבו אסטרטגים של rbc קפיטל מרקטס בדו"ח למשקיעים. "כמו תקליט שבור, הנושא המרכזי הוא שוב חולשה של הדולר לכל רוחב השוק", הוסיפו.



שרי האוצר של מדינות ה-g20 אמרו בסוף השבוע כי ימשיכו לנקוט בצעדים לתמיכה בכלכלותיהם, עד אשר התאוששות הכלכלה העולמית תהיה מובטחת. בהצהרה המסכמת של ועידת ה-g20, שנערכה בסוף השבוע בסקוטלנד, אמרו שרי האוצר ובכירי הבנקים המרכזיים של המדינות כי התנאים הכלכליים אמנם השתפרו, אך ההתאוששות אינה יציבה והיא עדיין תלויה בתמיכה ממשלתית. כמו כן ציינו הבכירים כי החשש העיקרי כיום הוא מצבו של שוק התעסוקה.



"השוק מפרש את החלטת ה-g20 להשאיר את המדיניות המרחיבה והמקלה בתור סימן חיובי", אמר ראש מחלקת מט"ח ואג"ח גלובליים של טורונטו-דומיניון בנק, סטיבן קוקולס, בראיון לערוץ הטלוויזיה של בלומברג. "אנחנו הולכים ליהנות מהמדיניות המקלה עוד זמן מה. הדולר נופל בשל סיבות מוצדקות והוא צפוי להיחלש אף יותר", הוסיף. קוקולס העריך עוד כי שער של 1.55 דולר ליורו "נמצא מעבר לפינה", כדבריו.



היחלשות הדולר בעולם נרשמת גם על רקע דו"ח שפירסמה קרן המטבע הבינ"ל (imf) שלשום, ממנו עלה כי הדולר נסחר מעל שוויו ההוגן ועתיד להמשיך ליפול, בין היתר משום שהוא משמש לעסקות החלף (carry trade), שבהן מהמרים המשקיעים על מרווחי ריבית. עסקות אלה גורמות לירידת הדולר, הנושא ריבית נמוכה, ביחס למטבעות אחרים שמעניקים ריבית גבוהה יותר. עסקות החלף ריבית תורמות ללחץ חיובי על היורו ועל מטבעות של כלכלות מתעוררות. הדולר נע סמוך יותר לשיווי משקל של הטווח הבינוני, אולם הוא עדיין חזק, נאמר בדו"ח שהוציאה הקרן.



הכלכלן הנודע נוריאל רוביני אמר בשבוע שעבר: "המשקיעים מבצעים את האמא של כל עסקות החלף. בסופו של דבר יתרחש היפוך מגמה, אבל זה יקרה בעוד חצי שנה עד שנה מעכשיו". לדברי רוביני, "כאשר התיקון של הדולר יתרחש, הוא לא יהיה בשיעור של 2% או 3%, אלא בסדר גודל של 15% עד 20%".



רוביני סבור כי הראלי (מרוץ עליות) שנרשם במניות, בסחורות ובני"ע מסוכנים אחרים, הוא הצד השני של מטבע הדולר. "כשזה יסתיים, המצב יהיה מכוער. כל מי שעושה שורט על הדולר ינסה לצאת מהפוזיציה באותו הזמן, ותהיה לנו בריחה מבוהלת משוקי המניות", אמר.



הבנק הפדרלי הותיר בשבוע שעבר את הריבית בארה"ב בשפל של 0%-0.25%, ושב על ההערכה משתי פגישותיו הקודמות, לפיה יותיר את הריבית בארה"ב ברמה נמוכה באופן חריג לתקופה ממושכת. הבנק הפדרלי, שבראשו עומד הנגיד בן ברננקי, דבק בנוסח ההודעה לפיה "הבנק ממשיך לצפות כי התנאים הכלכליים עשויים להמשיך לחייב רמות ריבית נמוכות באופן יוצא דופן למשך תקופה ממושכת".