לידר שוקי הון לקראת דו"חות רבעון 3 של סלקום: שגרה זה טוב

תפרסם ביום ב' הקרוב (16.11) את דו"חות הרבעון השלישי לפני המסחר בישראל. בבית ההשקעות מצפים לדו"חות טובים כאשר לאור כל ההתרחשויות בענף, סלקום נמצאת תחת שקט יחסי וממשיכה לספק הסחורה.



בסיס מנויים - בלידר שוקי הון מעריכים כי בסיס המנויים של החברה יגדל בכ-20 עד 25 אלף מנויים חדשים. כמובן שרוב הגיוס צפוי להיות של מנויים המשלמים בדיעבד (post paid).



mou ו-arpu - ערן יעקובי, אנליסט התקשורת והטכנולוגיה בלידר שוקי הון: "בדומה לרבעון הקודם, אנו מעריכים ירידה לעומת הרבעון המקביל של כ-5 שקל ב-arpu שיעמוד על 149 שקל כתוצאה מהירידה בתיירות ופעילות הסקטור העסקי ואולי גם לחצי מחיר מסויימים הקשורים בחדירת הרשת של פלאפון (אם כי לאור הדו"חות שפורסמו בענף עד כה, ההשפעות הנ"ל תחת שליטה).



לגבי דקות השיחה החודשיות (mou), צופים בלידר יציבות בדקות לעומת הרבעון המקביל. המשמעות היא המשך ירידה בתעריף לדקת שיחה (rpm).



הכנסות - הכנסות הרבעון צפויות לעמוד על כ-1.65 מיליארד שקל בדומה לרבעון המקביל. בלידר מעריכים יציבות יחסית הן בהכנסות משירותים והן בהכנסות מציוד קצה.



תוכן - ההכנסות משירותי תוכן עמדו ברבעון השני על כ-209 מיליון שקל והיוו כ-14.7% ממכירת שירותים. "אנו מעריכים כי הכנסות אלה יצמחו מעט לעומת הרבעון הקודם ויהוו שיעור דומה גם ברבעון השלישי, כלומר צפויות להסתכם בכ-215 מיליון שקל", אומר יעקובי.



ebitda- בלידר שוקי הון צופים ebitda של כ-650 מיליון שקל. שיעור ה-ebitda צפוי לעמוד על כ-39.5% מהמכירות בדומה לרבעון הקודם. סלקום חברה יעילה המצליחה לשמר את שיעור ההוצאות ברמה קבועה יחסית.



רווח נקי - הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ-270 מיליון שקל או 2.73 שקל למניה. נזכיר כי ברבעון הקודם נהנתה החברה מהוצאות מימון נמוכות יחסית הודות לעסקאות הגנה ובלידר מניחים גידול בהוצאות המימון לעומת הרבעון הקודם.



מדיניות הדיווידנד היא חלוקה של 95% מהרווח, קרי 255 מיליון שקל (תשואה רבעונית של כ-2.2%). תמיד קיימת האפשרות בסלקום לחלוקה עודפת של רווחים שלא חולקו עד כה.



תזרים - מדובר ברבעון חזק גם בהיבט של תזרים מזומנים. בלידר מצפים ברבעון זה לתזרים פנוי גבוה בהיקף של כ-360 מיליון שקל (לפני מימון).



השורה התחתונה



כמה נוח להיות הנהלת סלקום בתקופה הנוכחית - סלקום נהנית מפריבילגיה של שקט תעשייתי סביבה מצד בעלי המניות, כאשר היא נדרשת נכון לעכשיו "לעסוק" רק בפעילות הסלולרית ובמפ"א העסקי.



לבעלי המניות תמיד תהיה האפשרות לפעול בתחומים אחרים תחת המטריה של נטוויז'ן או מטריה משותפת לסלקום ונטוויז'ן כפי שניתן להבין מהודעות הבורסה האחרונות (בכפוף לרגולציה כמובן).



"אנו מזהים כעת upside של כמעט 20% ותשואת דיווידנד שנתית של כ-10% ולכן ממשיכים להמליץ בקנייה. מחיר היעד 137 שקל ונעדכן לאחר פרסום הדו"חות", מסכם יעקובי.