"המגמה החיובית צפויה להימשך. זאת, לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים, אשר תומכות בשוק המניות המקומי (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו בו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה", כך כותבים הבוקר כלכלני בנק לאומי.
בבנק הפועלים סבורים כי המגמה החיובית צפויה להימשך בשוק המניות המקומי, כשזו נתמכת הן בשיפור בתוצאות החברות, והן ברמות המחירים הנוחות בהשוואה לעולם. "עונת הדו"חות לרבעון השלישי, שכבר החלה בישראל, צפויה להמשיך ולתת את אותותיה, כשחברות רבות צפויות להציג שיפור בתוצאותיהן ביחס לרבעונים האחרונים. הצפי לשיפור בתוצאות כבר השפיע על מחירי המניות, אולם דו"חות חיוביים עשויים לתרום לעליות נוספות במניות. בד בבד, גם נתוני המאקרו ממשיכים להציג שיפור בישראל ובעולם, גם אם הנתונים האחרונים שפורסמו ממתנים במעט את האופטימיות.
השוק הסולידי
בבנק הפועלים סבורים כי ירידה בתשואת המק"מ לשנה, מרמה של 1.60% בשבוע שעבר ל-1.50% כיום, מצביעה על התמתנות בציפיות להעלאת ריבית בשנה הקרובה. עם זאת, בבנק סבורים כי המק"מ לשנה מהווה אלטרנטיבה סבירה למשקיע המחפש נזילות גבוהה בסיכון נמוך.
בבנק לאומי כותבים כי הציפיות האינפלציוניות לשנה הקרובה של החזאים בשוק, כמו גם אלו הנגזרות משוק ההון, אשר עומדות סביב יעד יציבות המחירים, והצפי להיוותרות הריבית במשק על כנה גם בחודשים הקרובים, תומכים בהשקעה בחלקו הבינוני של עקום התשואות, הן השקלי והן הצמוד. עם זאת, משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר. "צמצום המרווחים לרמה נמוכה הביא לעליית הסיכון בהשקעה באג"ח קונצרני. לפיכך, קיימת עדיפות להשקעה סלקטיבית באגרות חוב קונצרניות בדירוג גבוה על פני השקעה פאסיבית במדדי התל-בונד השונים".
בבנק לאומי ובבנק הפועלים מסכימים: המגמה החיובית צפויה להמשך בשוק המניות המקומי
טל לוי
13.11.2009 / 9:37