בנק הפועלים: עלית עשויה להפסיק את פעילותה בקרואטיה ובטורקיה; ללא שת"פ נרחב עם חברת מזון בינ"ל עלולה לאבד נתחי שוק

בנק הפועלים מפרסם היום עדכון להמלצת הבנק למניית עלית 5 לאחר שהחברה פירסמה בחודש שעבר את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של שנת 2001. לוי מותיר למניית החברה המלצת "קנייה" תוך שהוא מעלה את מחיר היעד מ-137 ל-172 שקל למניה, מחיר הגבוה בכ-7% ממחיר המניה עם פתיחת המסחר היום.



האנליסט עוז לוי מציין כי במסגרת התאמת מבנה ההוצאות התפעוליות של החברה לרמת מכירותיה, החליטה החברה לפטר כ-80 עובדים במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2001 ולקצץ בהוצאות המטה שלה. להערכתו, צעד זה עשוי לחסוך בשנה הבאה 15-20 מיליון שקל. כמו כן, עלית אינטרנשיונל רכשה 90% מהמניות של חברת ACDIS בעלת מותג השוקולד היוקרתי Thuries בעוד שרשת החנויות "רגע מתוק", אשר כללה 22 חנויות, נמכרה לרשת הממתקים קנדינלנד בתמורה לכ-2.5 מיליון שקל.



בהתייחסו לנכסי הנדל"ן של החברה, מציין לוי כי הוועדה המחוזית לתכנון ובנייה בתל אביב אישרה לפרסום ברשומות, את תוכנית המע"ר (מרכז העסקים) של גבעתיים. תוכנית זו כוללת הקמת 500 יח"ד וכ-100 אלף מ"ר עבור משרדים ומלונאות על שטח קרקע אשר 67% ממנו נמצא בבעלות החברה. להערכת לוי, אישור הוועדה המחוזית לתכנון ולבנייה לפרסום ברשומות, מעלה באופן משמעותי את ערך נכס הנדל"ן בגבעתיים אשר ברשות החברה אשר שוויו נאמד בכ-40 מיליון דולר.



להערכת לוי, עלית עשויה לפתח את שטח הקרקע באמצעות עסקת קומבינציה או ביזמות עצמית, ולהציף ממנו ערך בעתיד. כמו כן, שטח המקרקעין של החברה בצומת עלית ברמת גן, אשר שוויו נאמד בכ-50 מיליון דולר, נמצא אף הוא בהליכי אישורים פרוצדורליים מתקדמים.



האנליסט מעריך כי בשנת 2002 יירשם שיפור משמעותי ברווחיות התפעולית של החברה, בהשוואה לשנה הנוכחית. הערכה זו מתבססת בעיקרה על ירידה משמעותית במבנה ההוצאות התפעוליות של החברה בארץ ומהפסקתה האפשרית של הפעילות בקרואטיה. בנוסף, במידה והשיפור המשמעותי ברווחיות החברה מפעילותה בטורקיה, לא יימשך כמתוכנן, עשויה גם פעילות זו להסתיים.



מנגד, סבור האנליסט כי כל עוד פעילותה של עלית בישראל לא תהנה משיתוף פעולה אסטרטגי נרחב יותר עם חברת מזון בינ"ל, היא עלולה להמשיך ולאבד למתחרותיה נתחי שוק, בשווקים ובמוצרים שונים. בנוסף, לוי מעריך כי המיתון במשק הישראלי וכניסתו המאסיווית של המותג הפרטי ברשתות השיווק עלולים לגרום לשחיקה במחירי המכירה בשנת 2002.



להערכת האנליסט, עלית תסיים את שנת 2001 עם הכנסות של כ-2 מיליארד שקל ורווח נקי של כ-29.7 מיליון שקל, באשר לשנת 2002, הרי שבמהלכה עתידה החברה להציג הכנסות של כ-1.92 מיליארד שקל ורווח של כ-65 מיליון שקל.