גלעד בן אבי, אנליסט בנק אגוד, מעדכן את הערכת השווי של חברת גיוון אימג'ינג בעקבות דו"חות רבעון שלישי 2009

האנליסטים של בנק אגוד מעלים את מחיר היעד שלהם למניית מ-10 דולר ל-15.00 דולר המבטא שווי חברה של 431 מיליון דולר וזאת בעקבות התרחבות שולי הרווח הגולמי של החברה ברבעון מעבר לצפי אגוד לרמת שיא של קרוב ל-78% ובשל תוצאות חיוביות בניסוי שערכה החברה בישראל לגלולת המעי הגס : קולון 2. החברה תפרסם תוצאות מדויקות של ניסוי זה בכנס הגאסטרו שייערך בלונדון בנובמבר השנה. המלצת אגוד למניה: "תשואת שוק" כ-5% מתחת למחיר השוק של המניה.



כאמור הפתיעה החברה ברבעון והציגה גידול חד בשולי הרווח הגולמי של החברה מעבר לציפיות האנליסטים של אגוד לרמה של 77.8% העלייה בשולי הרווח הגולמי של החברה נובעים משיפור טכנולוגי בתהליך הייצור, ברכישת חומרי הגלם זולים יותר ובירידה בהוצאות תקורה שהובילו לעלייה ברווחיות הגולמית.



גלעד בן אבי, אנליסט בנק אגוד: "להערכתנו שולי הרווח הגולמי של החברה בשנת 2009 יהיו מעל רמת ה-76% וצפויים להיות מעל רמה זו גם בשנת 2010. אנו צופים כי שולי הרווח הגולמי בקו המוצרים של בראבו ישתפר משמעותית בשנה הבאה עקב העברת ייצור הגלולות לישראל".



ברבעון החולף, בעקבות השיפור ברווח הגולמי של החברה, צמח הרווח התפעולי בשיעור חד לרמה של 2.65 מיליון דולר מעבר לציפיות אגוד לרווח של 1.7 מיליון דולר. שולי הרווח התפעולי עלו ברבעון ל-7.5% ממחזור המכירות לעומת צפי של אגוד לשיעור רווח תפעולי של כ-4.6% ממחזור המכירות.



לסך שנת 2009 צופים באגוד שיעור רווח תפעולי גבוה יחסית של למעלה מ-6% לעומת הפסד תפעולי בשנת 2008. בשנת 2010 אנו צופים המשך שיפור ברווחיות התפעולית של החברה כאשר שיעור הרווח התפעולי בשנה זו יעלה לרמה של 10%.



בשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי גבוה של 3.8 מיליון דולר המשקף שולי רווח של קרוב ל-11% ממחזור המכירות לאור הכנסה פיננסית נטו ברבעון ומס אפקטיבי נמוך.



החברה דיווחה על סך מזומנים ושווה מזומנים וניירות ערך סחירים של 88 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, המשקף יחס מזומן למניה של 3 דולר, וזאת לעומת 83 מיליון דולר ברבעון הקודם (רבעון שני 2009).



מתחילת השנה ייצרה החברה מזומנים מפעילות שוטפת בסך של 11 מיליון דולר בדומה לשנת 2008. ההון העצמי של החברה גדל ב-4.4% לעומת רבעון קודם ויחס הון למאזן שמר על רמתו בשיעור גבוה מאוד של 82%.



חברת גיוון



החברה מפתחת מוצרי אבחון חדשניים להמחשה וגילוי אי סדרים בשטח קיב וכיבה. החברה חלוצה בקפסולות אנדוסקופיה - בחינה ויזואלית של שטח קיב וכיבה תוך שימוש במצלמת וידאו מיניאטורית המכילה גלולה חד פעמית ניתנת לעיכול.



שטח הגסטרו רגיש למספר רב של סיפטומים הכוללים: צרבת, כאב עז הן בחלק העליון והתחתון של המעי, דימום, שלשול, עצירות, אנמיה, בחילות ואיבוד משקל.
מוצר הדגל של החברה הוא גלולת ה-sb 2 לאבחון אי סדרים במעי הדק עם היקף מכירות שנתי של מעל 200 אלף גלולות. בימים אלו מרחיבה החברה את הניסויים הקליניים במוצר העתידי של החברה: גלולת הקולון 2 לאבחון סרטן במעי הגס. במידה ותאושר על ידי ה-fda לשיווק בארה"ב פוטנציאל המכירות של גלולת הקולון 2 גבוה משמעותית מזה של גלולות ה-sb 2 של החברה.