אקסלנס נשואה על אלביט מערכות: רבעון סביר, הצבר יציב

הרבעון של באופן כללי לא הפתיע בצורה קיצונית לשום כיוון. המכירות צמחו רק 9.1% משנה שעברה, מעט מתחת לציפיות של אקסלנס, והצבר נשאר קפוא לעומת הרבעון השני של השנה על בערך 5 ביליון דולר. בהינתן המצב הכלכלי של לקוחות החברה והתחרות המתעצמת (גם מבית) אין בכך הפתעה גדולה.



החברה שמרה על רווחיות גולמית ברמה של 29.7% הזהה לרמה בשנה שעברה, הישג לא מבוטל. מבחינת מבנה ההוצאות התפעוליות של החברה, ניכרת עלייה בהוצאות מו"פ, כנראה פועל יוצא של דרישות יותר קפדניות מצד הלקוחות. הוצאות המכירה עלו גם הן.



הרווח הנקי של החברה היה גבוה במיוחד כתוצאה מהוצאות מימון אפסיות ושיעור מס נמוך.



יש לציין כי ב-9 החודשים הראשונים של 2009, אלביט צמחה ב-9.1%. בהינתן התחרות מצד האמריקאים וגם מצד התעשייה האווירית המשתפרת, קשה לראות כיצד אלביט תוכל לחזור לצמיחה אורגנית דו ספרתית.



יותר מכך - עם הזמן המצב עלול להחמיר, שהרי הלחץ מצד המתחרים האמריקאים הפולשים לנישות של אלביט רק יגבר והמצב הפוליטי מול מדינות כמו טורקיה בוודאי אינו מוסיף.



בבית ההשקעות אקסלנס נשואה ממליצים על אלביט מערכות ב"תשואת חסר", ובמחיר מטרה של 220.00 שקל.