דני מרגלית מ-BDO זיו האפט: רגולציה מחמירה בשוק האג"ח היתה מונעת מריבות סביב הסדר החוב של אפריקה

"נדרשת החמרה ברגולציה על שוק האג"ח בישראל. במידה ובשנתיים האחרונות השוק היה מפוקח יותר היינו נמנעים היום במידה רבה מהסדרי החוב ומהמריבות מסביב, כמו בהסדר החוב של אפריקה ישראל, כך אומר היום רו"ח דני מרגלית, שותף מנהל ב-bdo זיו האפט לקראת הכינוס הכלכלי החצי שנתי של איגוד החברות הציבוריות ו-dc finance.



בסקירה שערך רו"ח מרגלית בנושא גיוס אג"ח מול הלוואות בנקאיות לקראת הכינוס הוא ציין כי בשנתיים האחרונות שוק האג"ח הקונצרניות צמח בקצב מהיר ונוצרה סיטואציה שמרכיב האג"ח עלה בצורה משמעותית גם ביחס לגיוס הון באמצעות מניות וגם ביחס להלוואות מהבנקים. לדבריו, העלייה בהיקף הנפקת האג"ח ללא רגולציה מתאימה, היוותה חלק עיקרי במשבר בישראל ורגולציה מחמירה היא שתקטין היום משמעותית את הסיכון באג"ח ואת התשואות.



מרגלית מעריך כי הסיכון הכרוך בהנפקות האג"ח ישנה את מפת מקורות המימון. לדבריו, גיוס הון יתאפשר רק לחברות גדולות ומבוססות עם מחזורים של עשרות מיליונים ותזרים חיובי ורק בחברות בדירוג aa+ ועד bbb. בחברות אחרות לא יהיה ניתן לגייס. עוד אמר מרגלית כי האלטרנטיבות שנותרו לחברות האחרות הן הלוואות בנקאיות מה שיביא לגידול בהיקף הלוואות אלו.