ההפסד התפעולי של מירלנד קטן ב-50% ל-7 מיליון דולר בשל התמתנות בירידת שווי הנכסים שברשותה

חברת הנדל"ן מירלנד, בשליטת החברות מבני תעשיה, כלכלית ירושלים ודרבן של אליעזר פישמן סיימה את הרבעון השלישי של 2009 בירידה של 18% בהכנסותיה מדמי ניהול ושכירות לעומת הרבעון המקביל, שהסתכמו ב-4.5 מיליון דולר.



על אף הירידה בהכנסות, הצליחה מירלנד לצמצם את ההפסד התפעולי ביותר מ-50% ל-7 מיליון דולר בלבד. הסיבה לכך היא הערכת שמאי שקבעה ירידה של 7 מיליון דולר בלבד בערך הנכסים שמחזיקה מירלנד לעומת ירידה של 15 מיליון דולר ברבעון המקביל. מדובר בהערכת שמאי לנכסים כלומר בהפסד "על הנייר". מירלנד עוסקת בשכירה ומכירה של נדל"ן ברוסיה, למטרות מסחר, משרדים, לוגיסטיקה ואף מגורים ונסחרת בבורסה המשנית של לונדון, ה-aim.



הפסדה הנקי של החברה הגיע ל-2.7 מיליון דולר, לעומת הפסד נקי של 41.4 מיליון דולר ברבעון המקביל. הירידה בהפסד הנקי מגיעה מהכנסות מימון של 7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2009 לעומת הכנסות של מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל וכן מצמצום בהוצאות המימון מ-26 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-939 אלף דולר ברבעון השלישי של 2009. הוצאות והכנסות המימון של מירלנד כוללות קבלת ריבית עבור פקדונות בבנקים וכן הוצאות בגין הפרשי שער בין הרובל לדולר. מירלנד פועלת ברוסיה כך שמטבע הדיווח של החברות הבנות הוא הרובל אולם מירלנד עצמה מדווחת דווקא בדולרים.



מירלנד מסבירה את הירידה בהכנסות בגידול בשטחים פתוחים ומתן הנחות לשוכרים קיימים כתוצאה מהמשך המשבר הכלכלי. מחירי השכירות של החברה נקובים ברובל וצמודים לדולר ביום התשלום, בחלק מהחוזים מופיע שער חליפין מינימלי בין הדולר-לרובל.



מירלנד מציגה תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת של 13.6 מיליון דולר לעומת תזרים שלילי של 26.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. תזרים המזומנים השלילי מוסבר בעובדה שרוב הפרוייקטים של החברה נמצאים בשלבי פיתוח שונים וטרם התחילו להניב הכנסות. כמו כן כוללת הירידה גם השקעות קטנות יותר במלאי בניינים למכירה בהקמה.



נכון לסוף הרבעון השלישי, עומדות הלוואות החברה לזמן ארוך מהבנקים על סך 51.2 מיליון דולר, לעומת 17.4 מיליון דולר בסוף השנה שעברה. ההפרש נובע מהלוואה בסך 36 מיליון דולר שקיבלה החברה מבנק ebrd (הבנק האירופי לשיקום ופיתוח) המתייחסת לפרוייקט הקניון בסראטוב.



בנוסף, במהלך הרבעון האחרון השיגה החברה הלוואות בסך כולל של 10 מיליון דולר מבעלי המניות העיקריים בחברה, שהיא עתידה לפרוע עד סוף 2010 בריבית של 15%. מירלנד מסיימת את הרבעון השלישי של השנה כאשר בקופתה 14 מיליון דולר, לעומת תחילת השנה, בה היו בקופתה רק 9.8 מיליון דולר. העלייה במזומנים נובעת מהעמדת ההלוואה בפרוייקט הקניון בסראטוב ובקבלת הלוואה מבעלות השליטה בחברה.



בתשעת החודשים הראשונים של השנה, ירדו הכנסות החברה ב-15% לרמה של 13 מיליון דולר. הפסדה התפעולי של מירלנד הסתכם ב-17.3 מיליון דולר, לעומת הפסד של 22.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הפסדה הנקי של החברה לתשעת החודשים הראשונים של השנה הצטמצם ב-46% להפסד של 20.8 מיליון דולר. תזרים המזומנים בתקופה זו היה שלילי והסתכם ב-27 מיליון דולר - צמצום של כ-50% בתזרים השלילי בתקופה המקבילה.



מירלנד פועלת בשוק הרוסי משנת 2004, שוק אשר חשוף לסיכונים, הן מבחינת גורמים פוליטיים וכלכליים לא יציבים, והן מבחינת תנודתיות בביקוש לנדל"ן באזורים בהם פועלת החברה. בנוסף למשבר הכלכלי, חל פיחות בערכו של הרובל, כמו גם ירידות במחירי הנפט והגז, גורמים שהורידו את הביקושים אף יותר. מירלנד כותבת כי ממשלת רוסיה הציגה ברבעון האחרון נתוני מקרו משופרים, כולל ירידה באבטלה ועליה בתמ"ג, אך אלו עדיין לא חלחלו לענף הנדל"ן.