פישר יחליט היום על גובה הריבית; מריל לינץ': יעלה ל-1%

>> "סיכוי של יותר מ-50% שנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר יעלה הערב את ריבית הבסיס במשק לדצמבר ב-%0.25 ל-1.0%", כך העריך אתמול ד"ר מיכאל שראל, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים. לעומתו, סבור רפי גוזלן, אסטרטג המקרו של לידר שוקי הון, כי "מרב הסיכויים שהנגיד יותיר את הריבית במשק ללא שינוי". כלכלני מריל לינץ' העריכו אתמול כי הנגיד יעלה הריבית היום מ-0.75% ל-1%.



אתמול בערב התקיים בבנק ישראל הדיון האחרון של הנהלת הבנק בנושא ריבית הבסיס במשק בדצמבר. הדעות בבנק היו חלוקות: חלק מחברי ההנהלה סבור כי יש להותיר את הריבית ללא שינוי, וחלק סבור כי יש להעלות אותה. היום ב-17:30 תפורסם החלטת הריבית.

ערב ההחלטה הסתכנו גוזלן ושראל במתן תחזית. גוזלן אומר כי "לאורך תקופה ארוכה מאוד בנק ישראל היה קשוב מאוד לשפת הנתונים במשק והיא לא תומכת בהעלאת הריבית היום. נתוני המשק בסדר, כולל הצמיחה, אולם אין האצה בנתונים, חוץ מאשר ביצוא. החריג נמצא בציפיות לאינפלציה בשוק האג"חים. בנק ישראל מאפשר בתקופה האחרונה נזילות גבוהה שתיצור אינפלציה, לא בשנה הקרובה, אלא בשנה שאחריה, ובשנה השלישית. בנק ישראל לא ייתן משקל רב לציפיות לטווח הבינוני, אלא לנתוני המשק. לפיכך, הבנק יותיר את הריבית ללא שינוי. בשנה הקרובה הציפיות לאינפלציה הן בתחום יעד הממשלה, 1%-3%. אם הציפיות לאינפלציה לטווח של השנה השנייה והשלישית ימשיכו להיות גבוהות מיעד הממשלה גם בשבועות הקרובים, ולא יירדו לאזור תחום היעד, אז בדיון הריבית בעוד חודש הנגיד יעלה את הריבית".



לדעת שראל, "בנק ישראל צריך להעלות את הריבית במשק ב-0.25% אחת לחודשיים במשך תקופה ארוכה. שיווי המשקל הנכון של הריבית היום היה צריך להיות 5.5%-5%".



לדעת שראל, כמה סיבות תומכות בעלייה בריבית היום, ובהן שער החליפין הנוכחי של השקל-דולר, הפיחות הקל שנרשם בשקל באחרונה, העלייה המרשימה בנתוני היצוא במשק בחודש האחרון, ואי-ההתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח בתקופה האחרונה.



גם פער הריבית הגבוה יותר של ישראל עם העולם, אם הנגיד יעלה את הריבית, צריך לדעת שראל להרתיע פחות את הנגיד, שכן המשק מתאושש והיצוא גדל. "ברור כי הריבית הריאלית בישראל היום, 1.5%-, לא מתאימה לתנאי המשק. הריבית הריאלית בישראל היא כמו בארצות הברית ובריטניה, שבהו הריבית הריאלית מתאימה לתנאי המשק, וכאן לא. היא צריכה להיות הרבה יותר גבוהה".



לדבריו, העלאת הריבית בקצב של 0.25% נכונה. היא תעלה את הריבית בקצב של 1.5% בשנה, ויידרשו כמה שנים עד שנגיע לריבית של 5.5%-5%.