ד"ר מיכאל שראל: הריבית צריכה להמשיך לעלות כדי למנוע אינפלציה גבוהה בעתיד; עובדה שהיצוא רק גדל

מאת טל לוי, ליאור זנו וואדים סבידרסקי



"ריבית בנק ישראל צריכה להמשיך ולעלות גם לאחר הצעד הנוכחי - לא בבת אחת אלא בצורה הדרגתית - כדי למנוע התפרצות אינפלציונית בשנים הקרובות", כך אומר ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים, ד"ר מיכאל שראל, בתגובה להחלטת בנק ישראל להעלות את הריבית במשק ב-0.25% לרמה של 1%. שראל היה אחד הישראלים הבודדים שהעריכו כי ריבית בנק ישראל תעלה, כך לפי סקר בלומברג שנערך בקרב 16 כלכלנים.



שראל אומר כי ההתפרצות האינפלציונית עשויה להגיע מאחר ותנאי המשק הישראלי אמנם אינם טובים במיוחד, אבל הם גם לא כל כך רעים, ובוודאי טובים יותר מהתנאים בארה"ב ובאירופה. כך למשל האבטלה בישראל עומדת על 7.6% לעומת 10% בארה"ב ובאירופה.



"מה שמנע את עליית הריבית עד כה הוא החשש של בנק ישראל מפני פגיעה ביצוא, אך לפני כמה ימים התפרסמו נתוני היצוא שהיו מצויינים והצביעו על עלייה ביצוא סחורות. כלומר מצב היצוא כנראה לא כל כך גרוע, וזה מקל על בנק ישראל לקחת את הסיכון ולהעלות את הריבית למרות שהשקל עשוי להתחזק", אומר שראל. בהראל מעריכים כי קצב העלאת הריבית הדרוש הוא 2% אחת לחודשיים בממוצע.



רפי גוזלן: הכיוון הכללי של הריבית הוא למעלה
רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון, אמר כי "בסך הכל הנגיד הפתיע אותנו ואת הקונצנזוס. אני חשבתי שהנגיד ימתין חודש נוסף לפני שיבצע העלאה, מכיוון שהשינוי היחיד בנתונים החודש היה הציפייה לאינפלציה. בבנק ישראל בחרו להקדים תרופה למכה ולא לרדוף אחרי השוק".



גוזלן אמר כי "הכיוון הכללי של הריבית הוא למעלה, בעניין הזה אין הפתעות, ההפתעה היתה בעיתוי. הבנק בחר להפתיע את השוק, להראות שהוא ער לכך שהציפיות לאינפלציה עולות והעדיף לעשות את הצעד הזה עכשיו ולא מאוחר יותר. אני משער שבעקבות המהלך יתמתנו הציפיות לאינפלציה, והתמתנות זו תוביל לכך שהנגיד עשוי להמתין עם העלאה נוספת בחודש הבא, כפי שעשה עם ריבית חודש ספטמבר.