היעד: אינפלציה של 2% באמצע 2010

>> נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, אותת בחודשים האחרונים יותר מפעם אחת כי לאחר שהמשק החל להתאושש, בנק ישראל יחזור לתפקידו המסורתי, שמירה על יציבות מחירים. משמעות הדבר: הצמיחה והתעסוקה, הגם שהם יעדים חשובים של הבנק, עוברים למקום שני בסדר העדיפויות שלנו. העלאת הריבית ב-0.25% בספטמבר ובדצמבר נועדה לא רק להבטיח את חזרת האינפלציה לתחום היעד השנתי של הממשלה, 1%-3%, אלא להבטיח כי לקראת אמצע 2010 האינפלציה השנתית בישראל תהיה באזור אמצע היעד, 2%, היעד שפישר הבטיח לנו עם כניסתו לתפקיד נגיד בנק ישראל לפני כארבע וחצי שנים.

העלאת הריבית אתמול לא היתה ראשיתה של סדרת העלאות ריבית של הנגיד אחת לחודשיים-שלושה, כפי שכמה אנליסטים היו רוצים לראות. מבחינת הנגיד מדובר במהלך שהתאים למצב המשק בסוף נובמבר - התאוששות בשורה של מדדים ובראש ובראשונה התאוששות מעבר לציפיות והערכות המוקדמות ביצוא. העלאת הריבית תשפיע על המשק, השווקים ושוק ההון. בנק ישראל יבחן את הנתונים ובסוף כל אחד מהחודשים הבאים יקבל החלטה נקודתית בהתאם לנתונים.



בניגוד לחודשים קודמים, העלאת הריבית אתמול מוכיחה כי הפעם הנגיד לא חשש מיצירת פער גדול יותר בין ריבית הבסיס בישראל לריבית הבסיס במדינות המפותחות (הפער מהדולר בעקבות ההחלטה אתמול 0.75%-1%). הפיחות, הקל, שחל בשקל לאחרונה סייע לנגיד לקבל את ההחלטה. ההערכה בבנק כיום, בניגוד לכל החודשים האחרונים, היא כי השווקים המפותחים האחרים מתחילים להתאושש ופתוחים יותר להעלאות ריבית. זה לא יקרה עדיין ב-2009 אבל עשוי בהחלט להתרחש במחצית הראשונה של 2010. העלאות ריבית במדינות אחרות עשויות בהחלט להביא להעלאות מקבילות בישראל.



בהודעה שפירסם אתמול בנק ישראל מודגש כי גם לאחר העלאת הריבית ל-1.0% ריבית הבסיס בישראל עדיין נמוכה מאוד. כלומר, מבחינת הבנק הוא ממשיך במדיניות מוניטרית מרחיבה. הבנק לא זנח לחלוטין את נושא המקרו כלכלה.