מרבית יועצי ההשקעות בישראל (58%) סבורים כי ועדת בכר, שגרמה להוצאת ניהול קרנות הנאמנות וקופות הגמל מהבנקים, לא השיגה את מטרתה. כך עולה מסקר מיוחד שערך themarker עם מכון המחקר מרקט ווטש. היועצים הוותיקים משוכנעים בכך יותר מן הצעירים: 35% מהם אמרו כי הם "בטוחים שוועדת בכר לא השיגה מטרתה". רק 16% מהיועצים הצעירים סבורים כך.
ואולם כמה ממטרות הוועדה כן הושגו, לדעת היועצים. כך למשל, כ-33% מהיועצים סבורים כי הייעוץ שניתן היום בבנקים יותר אובייקטיבי מבעבר. בעיקר טוענים זאת הוותיקים, שעובדים בבנק יותר מחמש שנים: 44% מהם טוענים כך, לעומת 28% מהצעירים.
14% מהיועצים סבורים שהוועדה הקטינה את הריכוזיות בשוק ההון, ו-13% אומרים שהוועדה עודדה את התחרות. רק 5% סבורים שהלקוחות שלהם מקבלים כיום ייעוץ טוב יותר בהשוואה לעבר.
לפי היועצים, הכישלון של הוועדה נובע מכך שהריכוזיות עברה מהבנקים אל בתי ההשקעות וחברות הביטוח. אחרים סבורים שהדרישות הביורוקרטיות גבוהות יותר ומעיקות יותר. בקבוצות המיקוד שנערכו כהכנה לסקר אמר אחד היועצים: "אני נמנע מלעשות פעולות כי כל אחת עולה לי בבריאות. להסביר ללקוח למה אני ממליץ על משהו ולכתוב את זה ולתת לו דו"ח ולכתוב בעוד מערכת".
יועצים אחרים סבורים שהשינויים בשוק גרמו לבלבול אצל לקוחות: "קופות הגמל יצאו מהבנק, וזה הוריד לי נטל. אבל הלקוחות באים ושואלים שאלות והם חסרי אונים. הם לא יודעים לאן הקופה עברה, ואין לי תשובות". ויועץ אחר אמר: "אני רואה איך הלקוחות רצים אחרי הכסף שלהם ולא יודעים איפה הוא. הוא היה פה ועבר לחברה שנייה, שהתאחדה עם השלישית. נעשה עוול לציבור".
מרוץ התשואות מסכן את הלקוחות
היועצים גם סבורים שמרוץ התשואות בין בתי ההשקעות עלול לסכן את הלקוחות: "המרוץ אחרי תשואות על חשבון סיכון יצר תחרות, שגרמה לכך שכדי להשיג יותר רווחים מגדילים את הסיכון".
בסקר של themarker נשאלו היועצים מהם מקורות המידע העיקריים שבהם הם משתמשים. בבדיקרה זו התברר שהמקור העיקרי של היועצים לקבלת החלטות השקעה הוא מערכות המידע של הבנקים. 73% מהיועצים משתמשים בהמלצות מערכת הדירוג של הבנק בבואם להציע ללקוח שלהם מה עליו לעשות. 63% נעזרים בהמלצות של בתי ההשקעות, ושיעור דומה נעזר בהמלצות שמתפרסמות בעיתונות הכלכלית.
היועצים אינם מצפים לראות המלצות חד-משמעיות בסקירות הכלכליות שמגיעות אליהם. רק 32% מהם מצפים לקבל המלצות כאלה, בעוד ש-64% מהם מצפים לקבל ניתוחים על תהליכים מקרו-כלכליים. הם מעדיפים להבין תהליכים, ולפיהם לגבש את המלצותיהם.
את קרנות הנאמנות שהם מציעים ללקוחות בוחרים היועצים בעיקר באמצעות מערכת הדירוג של הבנק שבו הם עובדים. 64% מהם עושים כך, 56% בוחנים את התשואות שמשיגות הקרנות ו-43% בודקים גם מהם דמי הניהול בקרנות.
לעומת זאת, תעודות סל הם בוחרים בעיקר בהתאם לבית ההשקעות שמנהל אותן. בעבור 45% מהיועצים זהו הפרמטר החשוב ביותר לבחירה בתעודת סל. למוניטין של מנהלי התעודות יש איפוא תפקיד חשוב בבחירה. את מנהלי התיקים שאליהם הם נוהגים להפנות לקוחות הם בוחרים לפי התשואה שהם מציגים. התשואה היא הפרמטר החשוב גם בבחירת קרן השתלמות ללקוח. את קופות הגמל וקרנות הפנסיה מעדיפים היועצים לבחור באמצעות מערכת הדירוג של הבנק.
הקשר של היועצים עם בתי ההשקעות נוצר בעיקר בפגישות אישיות. 69% מהיועצים אמרו שזהו מקור המידע העיקרי שיש להם על בתי ההשקעות. עוד מקור מידע חשוב על בתי ההשקעות הוא כתבות בעיתונים ופרסומים באתרי הכלכלה באינטרנט.
האם היועצים סומכים על בתי ההשקעות? לא לגמרי ולא תמיד. "ניגודי העניינים עברו לבתי ההשקעות כי הם עוסקים בחיתום ויש להם קרנות, מוצרי בית וביטוח", הם אומרים. ובקבוצות המיקוד נשמע גם המשפט הבא: "אין בית השקעות אחד שהוא הרבה יותר טוב מהשני. התחרות כל כך גדולה כיום, שלכולם מוצרים מאוד דומים".
ברזיל לפני תל אביב
מהם אפיקי ההשקעה המועדפים על היועצים לקראת 2010? הרוב עדיין מאמינים שמניות הן האפיק שייתן תשואות עודפות. 71% מהיועצים סבורים ששוק המניות יניב את הרווחים הגבוהים ביותר ב-2010, ו-11% מהם מאמינים דווקא בשוק הסחורות. 8% שמים את מבטחם באג"ח קונצרניות, ורק 2% באג"ח מדינה ופיקדונות.
מתי יגיע מדד המעו"ף בחזרה ל-1,200 נקודות? 5% סבורים שהוא יעשה זאת עוד השנה, אבל הרוב (71%) מעריכים שהוא יגיע לשם רק ב-17% .2010 סבורים שהמעו"ף יחזור ל-1,200 נקודות רק בעוד שנתיים-שלוש.
למרות התדמית הסולידית שלהם, נראה כי היועצים אינם חוששים ממניות קטנות. 26% מהם סבורים שמדד המניות התל אביבי "יתר 120" יהיה המדד שיניב את התשואה הגבוהה ביותר ב-24% .2010 מהמרים על מדד ת"א 75 ו-15% על מדד מניות הנדל"ן.
ומה הם צופים לשווקים בחו"ל? הפתעה רובם המכריע של היועצים מאמינים בהשקעה בברזיל. 44% מהם מאמינים שמדד בווספה הברזילי יניב את התשואה הגבוהה ביותר ב-2010, ו-21% שמים יהבם במדד p 500&s האמריקאי. 17% מצפים להרוויח מהמדדים בהונג קונג וסין, ורק 7% דבקים בשוק הבית התל אביבי כמועדף עליהם ב-2010.
סקר היועצים הגדול שכולל 100 שאלות שונות מופיע במלואו בגיליון יועצי ההשקעות של themarker לחודש דצמבר, המופץ בימים אלה ישירות לכל יועצי ההשקעות בישראל. בסקר שנערך בין ה-2 ל-11 בנובמבר השתתפו 234 נשאלים. טעות הדגימה בסקר עומדת על 6.4% ורמת הביטחון הסטטיסטית בו היא 95%. תוצאות נבחרות של הסקר הוצגו בוועידת יועצי ההשקעות השנתית של פסגות ו-themarker.
58% מיועצי ההשקעות בישראל: ועדת בכר לא השיגה את מטרותיה
עמי גינזבורג
24.11.2009 / 19:45