פז: הירידות במחירי הנפט וברווחי הזיקוק גרמו לצניחה של 44% ברווח התפעולי לסך 473 מיליון שקל

קבוצת האנרגיה הגדולה בישראל, שבשליטת צדיק בינו, רשמה ירידה של 31% בהכנסות ברבעון השלישי ל - 3.35 מיליארד שקל. פז עוסקת בשיווק ישיר של מוצרי נפט בתחנות תדלוק ובבעלותה אחד משני בתי הזיקוק בישראל הממוקם באשדוד וחנויות ילו.



הירידה בהכנסות מגיעה בשל ירידת מחירי הנפט והדלקים. הרווח התפעולי של החברה ברבעון החולף הסתכם בסך 187 מיליון שקל ומבטא ירידה של 44% לעומת הרבעון המקביל. בשורה התחתונה, מציגה חברת פז רווח נקי לבעלי המניות בסך 246 מיליון שקל המהווה עליה של 7% לעומת הרבעון המקביל.



ההאטה בצריכת האנרגיה בישראל ובעולם השפיעה מהותית לרעה בשני הרבעונים האחרונים, על מרווחי הזיקוק- הפער בין עלות הנפט הגולמי ובין התמורה ממכירת תמהיל המוצרים המתקבל מזיקוקו. החל מהרבעון השני של 2009, כחלק מסימני ההתאוששות בשווקים, החלה מגמה של עלייה מתונה של מחירי הנפט. גורם נוסף לקיטון במכירות הוא הפסקת מכירות סולר לחברת החשמל, עם זאת, ירידות אלה קוזזו על ידי עלייה של 16% במחזור המכירות של חנויות הנוחות yellow בתקופת הדו"ח לעומת התקופה המקבילה.







הירידה של 44% ברווח התפעולי של החברה ברבעון החולף, נובעת מירידה במכירות התואמת את המגמה הכללית של שוק, משחיקה ברווחיות הדלקים ומהירידה החדה במרווחי הזיקוק- ירידה זו קוזזה חלקית על ידי שיפור ברווחיות חנויות הנוחות ועליית שער החליפין של הדולר.



שחיקת מרווח הזיקוק עקב עודפי מלאי גבוהים והאטה בביקושים השפיעו לרעה על תוצאות כל המגזר הזיקוק. מרווח הזיקוק של חבית נפט מסוג אורל עמד על כ-1.6 דולר בממוצע לרבעון השלישי 2009 לעומת כ-6.7 דולר ברבעון המקביל 2008 (על פי רויטרס).



פז מחזיקה מלאי נפט גולמי ומוצרי נפט שערכם משתנה בהתאם לשינוי במחירי הנפט בעולם ואין לחברה יכולת השפעה על מחירים אלו הנקבעים בשוק העולמי ונוטים לתנודתיות גדולה שאינה ניתנת לחיזוי. התנודתיות הגבוהה אינה מאפשר מניעה מוחלטת של ירידת ערכי מלאי נפט גולמי ומוצריו המוחזקים על ידי חברת פז ולכן, לשינוי במרווחי הזיקוק ומחירי נפט ישנה השפעה מכרעת על תוצאות תחום הזיקוק בחברה.



פז רשמה הוצאות מימון של 23 מיליון שקל (לעומת הכנסות מימון של 11 מיליון שקל ברבעון המקביל) בשל שינויים בחשיפה לשער החליפין. השיפור ברווח נקי, למרות הירידה ברווח התפעולי, נובע מהטבת מס בסך 84 מיליון שקל לעומת הוצאה של 112 מיליון ברבעון השלישי 2008. הירידה החדה בהוצאות המיסים נבעה בעיקר מהכנסות מס חד פעמיות שנרשמו ברבעון החולף העקבות השינוי בשיעורי המיסים בסך של 121 מיליון שקל.



תזרים המזומנים מפעילות השוטפת רושם ירידה של 80% לסך 93 מיליון שקל ברבעון השלישי 2009 כתוצאה מהירידה החדה במחירי הנפט ומירידת מרווחי הזיקוק שפגעו ברווח התפעולי.



הכנסות החברה ב-9 החודשים הראשונים של שנת 2009 הסתכמו ב-9 מיליארד שקל לעומת 14.5 מיליארד בתקופה המקבילה. יחד עם זאת, ירד הרווח התפעולי בתקופה זו ל-651 מיליון שקל לעומת 948 בתקופה המקבילה והרווח הנקי לבעלי המניות התכווץ מ-680 מיליון ל-505 מיליון שקל בתקופה החולפת.



האנליסט טל שיריזלי מבית ההשקעות פסגות: "החברה פרסמה דוחות מאכזבים, המעידים על חולשת הסביבה העסקית והיא החטיאה את התחזית במגזרי הזיקוק וקמעונאות והמסחר. הנסיגה ברווח התפעולי הייתה חדה מהצפוי".



ערן יונגר מהראל פיננסים מעריך כי למרות הרבעון החלש של פז, בטווח ארוך טמון פוטנציאל שיפור רב במגזר הזיקוק.