המצב העדין בחברת הנדל"ן של ברונפמן ופישר: אולימפיה הפסידה 25 מ' ש' ברבעון; פירעון האג"ח - בספק

חברת אולימפיה, המשקיעה בנדל"ן במזרח אירופה, בין השאר בקייב, ורשה ורומניה,­ פירסמה את דו"חותיה בשבוע עבר. אולימפיה נשלטת בידי חברת ישראלום שבשליטת קבוצת ברונפמן-פישר. אחד מבעלי הקבוצה הוא מת'יו ברונפמן, בעל השליטה בבנק דיסקונט. הקשר לאחד מחמשת הבנקים הגדולים במדינה אינו נראה כמסייע לחברה, שאיגרות החוב שלה נסחרות בתשואה לפדיון של כמעט 40%. ברמה המימונית.



לנוכח מצב החברה, לא בטוח שדיסקונט היה מקבל את החברה במצבה הנוכחי כלקוח. מן הצד השני ואולם לאור לנוכח הריביות שהחברה משלמת בימים אלו על חובותיה, ייתכן כי היא בכל זאת לקוח משתלם.



החברה חתמה על דחיית פירעון אג"ח שהנפיקה לטובת צד שלישי בהיקף של 5 מיליון דולר כשלגבי 3 מיליון דולר מתוכם, שאותם היתה אמורה לפרוע, היא קיבלה דחייה של שנה,­ אך תשלם בעבור כך בריבית שנתית של 10%.



בעלי האג"ח הציבוריים של החברה גם לא ישמחו למקרא הדיווח שלה על השיעבוד השוטף שיצרה לכל נכסיה לבנק לאומי, כהבטחה למסגרות האשראי וההלוואות שהעניק לה הבנק.



אולימפיה סיימה את הרבעון השלישי של השנה עם הפסד של 25 מיליון שקל. ההפסד בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם ב-152 מיליון שקל. שורת ההכנסות של החברה עדיין עגומה ואלו הסתכמו ב-25 מיליון שקל מתחילת השנה ו-8.6 מיליון שקל ברבעון.



נקודת האור שעשויים לראות בחברה היא בכך שההפסדים משיערוכי הנדל"ן שלה ברבעון היו נמוכים.



החברה התקרבה לאיזון תפעולי ברבעון אלמלא הוצאות הנהלה וכלליות בהיקף של 4 מיליון שקל. על השורה התחתונה של החברה השפיעו בעיקר הוצאות המימון של החברה, שהסתכמו ברבעון ב-21 מיליון שקל.



דו"ח המקורות והשימושים של החברה מעיד על מצבה העדין. ב-12 החודשים שבין תחילת אוקטובר 2009 לסוף ספטמבר 2010 צריכה החברה לעמוד בהחזרים של 102 מיליון שקל לבעלי האג"ח ולבנקים. בשנה שלאחר מכן צומח הסכום ל-160 מיליון שקל. חוץ מהתקבולים מפרויקטים בישראל, המקורות להחזרים אלו נשענים בשנתיים הקרובות על מיחזור הלוואות מהבנקים בהיקף של יותר מ-80 מיליון שקל, ניצול קופת המזומנים של החברה, דיווידנדים מחברות מוחזקות, מימוש נכסים בהיקף של 57 מיליון שקל וכן החזר הלוואות מהחברה המאוחדת לתוך הדו"חות.