אבא שלי תמיד אומר לי: "אל תשקיעי בבורסה - זה מסוכן". אבל ממה שאני קוראת בעיתונים הבנתי שגם קופת הגמל שלי מושקעת בבורסה. האם זה באמת מסוכן? אולי תוכלו להסביר לי מה מסוכן בבורסה ומה לא?
תודה, שלי
מדידת סיכון היא בעייתית ומורכבת ביותר. סיכון, שלא כמו תשואה, קשה מאוד למדידה. הפרמטר שבאמצעותו מרבית המשקיעים ומנהלי ההשקעות בוחנים את הסיכון הוא סטיית התקן - כלומר התנודתיות במחיר הנכס.
התנודתית המשמעותית ביותר היא בשערי המטבעות. אחריהם מגיעים שערי האופציות. הבאות בתור הן המניות. ככל שמניה תנודתית יותר, כך היא מסוכנת יותר. בדרך כלל מניות של חברות בעלות שווי שוק נמוך הן תנודתיות יותר ממניות של חברות בעלות שווי שוק גבוה. לכן הן גם נחשבות למסוכנות יותר. אם על מניה נסחרות גם אופציות רכש או מכר, הרי שהן מסוכנות יותר מהמניה.
כאשר עולים במדרג לעבר הנכסים הבטוחים יותר מגיעים לאג"ח חברות בדירוג נמוך, מעליהן ממוקמות אג"ח החברות בדירוגים הגבוהים, מעליהן האג"ח הממשלתיות ולבסוף המק"מים והפיקדונות.
ככלל, מי שמשקיע בנכסים בבורסה תמיד עלול להפסיד מכך. גם מחירו של הנכס הסולידי ביותר יורד לעתים. ככל שהנכס סולידי, כך הירידה בערכו תהיה מתונה יותר. ואולם בגדול - אין כזה כזה נכס לא מסוכן. גם על פיקדון לשלושה חודשים אפשר להפסיד כסף. אם הפיקדון משלם ריבית של 2% בשנה, אזי לשלושה חודשים תקבלי ריבית של 0.5% בקירוב. אם האינלפציה בתקופה זו תהיה גבוהה יותר (למשל, 1%) כוח הקנייה של הכסף שלך ירד - ולכן בפועל את מפסידה כסף.
*אופציית מכר put
נייר ערך ששוויו נגזר באופן הופכי מנייר ערך אחר (נכס הבסיס). כאשר ערכו של נכס הבסיס יורד, ערכה של אופציית המכר עולה - ולהפך
*אופציית רכש call
נייר ערך שמעניק למחזיק בו אופציה לקנות נכס מסוים במחיר שנקבע מראש (מחיר המימוש). אם ביום הפקיעה מחיר המימוש נמוך ממחיר הנכס, האופציה תהיה שווה כסף (שווי גבוה מ-0)
*מק"מ
מילווה קצר מועד (עד שנה) שמנפיק בנק ישראל. זהו נייר ערך שנותן ריבית מעט גבוהה יותר מהריבית שניתן לקבל על פיקדון בנקאי קצר מועד (פק"מ)
שאלות ניתן לשלוח למייל
ami.ginzburg@themarker.com
מה כל כך מסוכן בבורסה?
אסא ששון
29.11.2009 / 6:51