חברת שיכון ובינוי שבשליטת שרי אריסון החלה בימים האחרונים במהלך הקצאה של כ-20% ממניות החברה הבת שיכון ובינוי נדל"ן (לשעבר שיכון עובדים) לגופים המוסדיים הגדולים במשק. בימים אלה מתחילים בשיכון ובינוי בפגישות עם המוסדיים בכדי לעניין אותם בהשקעה בחברה.
לפי הערכות, ראשי שיכון ובינוי מעוניינים להנפיק את המניות לפי שווי חברה של 2.3-2.6 מיליארד שקל (כולל חובות לבעלי האג"ח ובנקים בהיקף של כ-600 מיליון שקל), כלומר, לגייס כ-460 מיליון שקל. עם זאת, ככל הידוע, עדיין לא נקבע שווי סופי לפיו תתבצע ההקצאה ואם המניות יוקצו לגוף מוסדי אחד או לכמה גופים מוסדיים.
עם הגופים המוסדיים הגדולים שבודקים את העסקה נמנים קבוצת כלל, המחזיקה בכ-10% ממניות החברה האם שיכון ובינוי, וכן מגדל, המחזיקה בכ-6% ממניות שיכון ובינוי וידועה כמי שמעוניינת להגדיל את השקעתה במניות חברות הנדל"ן האיכותיות, כפי שעשתה באחרונה כשהשקיעה ב-16% ממניות אמות השקעות של אלוני חץ ובכ-9% ממניות אזורים בניין. גם גופים מוסדיים נוספים כמו פסגות, הראל ומנורה לא פוסלים השקעה בשיכון ובינוי נדל"ן, ולא מן הנמנע כי יבצעו בתקופה הקרובה בדיקות נאותות של החברה. נכון להיום בקופה מזומנים ושווי מזומנים של כ-350 מיליון שקל וההנפקה צפויה להזרים סכום כסף נכבד שיסייע בפיתוח הפרויקטים.
ב-2007, כשהחברה נוהלה על ידי אורי שני, נערכו שני ניסיונות כושלים להנפקה של שיכון עובדים בבורסה לפי שווי חברה של 2-2.5 מיליארד שקל. אנליסטים בשוק ההון טענו היום כי מהלך של הכנסת שותף מוסדי גדול עשוי להיות צעד ראשון לקראת הנפקה עתידית של שיכון ובינוי נדל"ן בבורסה.
מקורבים לשיכון ובינוי, המנוהלת על ידי עופר קוטלר, לא אישרו את ההשערות לגבי הנפקה, אלא ציינו כי כרגע הם מתרכזים בהשלמת הנפקה פרטית של מניות כמה שיותר מהר. זאת, לדבריהם, כדי שלא לאבד את המומנטום השורר כיום בשווקים.
אבירן רביבו, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה ברוקראז', מציין כי מאז ניסיונות ההנפקה הקודמים שווייה של שיכון ובינוי נדל"ן הלך וגדל, שכן לדבריו, שווי הקרקעות שבידיה הוערך ב-2007 ב-400 אלף שקל ליחידת דיור, בעוד שכיום קרקעות אלה מוערכות ב-550-560 אלף שקל ליחידת דיור.
"לא בטוח ששיכון ובינוי תצליח להקצות את המניות לפי שווי של 2.5 מיליארד שקל, אך אם תצליח בכך, סביר להניח כי תנסה לבצע הנפקה בבורסה לפי שווי גבוה יותר, שכן בדרך כלל גופים מוסדיים שנכנסים להשקעה במסגרת הנפקה פרטית, מקבלים דיסקאונט על מחיר המניות או לחילופין מבטיחים מנגנוני פיצוי נוספים במידה שהנפקה לבורסה תתבצע לפי שווי דומה להנפקה פרטית", ציין אנליסט נדל"ן אחר בשוק.
האנליסטים מציינים לחיוב את העובדה כי לשיכון ובינוי נדל"ן, המנוהלת על ידי תמיר דגן, יש את עתודות הקרקע הגדולות ביותר בישראל - של כ-9,000 יחידות דיור (רובן באזורי ביקוש במרכז הארץ) ששוויין רשום בספרי החברה בכ-400-500 מיליון שקל, כלומר, לפי העלות ההיסטורית, בעוד ששוויין ההוגן לפי תקני החשבונאות הבינלאומיים (שהחברה עדיין לא יישמה) מוערך ב-1.5 מיליארד שקל. טענה זו של האנליסטים קיבלה חיזוק בשטח בעסקות האחרונות של שיכון ובינוי נדל"ן, כמו מכירת חלק מן הקרקע בעיר ימים בנתניה תמורת כ-37 מיליון שקל, וברווח של כ-30 מיליון שקל. בסך הכל מחזיקה שיכון ובינוי נדל"ן בקרקעות להקמה של כ-15 אלף יחידות דיור.
שיכון ובינוי נדל"ן סיימה את ינואר-ספטמבר 2009 עם הכנסות של 565.3 מיליון שקל, ירידה של כ- 3.6% לעומת התקופה המקבילה ב-2008. הרווח הנקי של החברה (לפני מס) הסתכם בתקופה זו ב-124 מיליון שקל, עלייה של כ-35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
בפעם השלישית מאז 2007: שיכון ובינוי נדל"ן תנסה להנפיק בבורסה
מיכאל רוכוורגר
6.12.2009 / 18:31