למרות הזינוק במחיר: התשואה על פיקדון בנקאי פשוט מאז 1980 היתה משתלמת יותר מהשקעה בזהב

השנה רשם הזהב את העלייה השנתית החדה ביותר מזה שלושה עשורים. ואולם, התשואה על השקעה בזהב מ-1980 ועד היום, לא הצליחה להדביק את התשואה על חשבונות עו"ש נושאי ריבית - כך דיווחה סוכנות הידיעות בלומברג. מחיר החוזים על הזהב יורד כעת ב-1.8% בלונדון ל-1,148.60 דולר לאונקיה.



משקיעים שרכשו זהב ב-850 דולר לאונקייה בינואר 1980, אז הגיע לשיא, הניבו תשואה של 44% כאשר הזהב רשם שיא של 1,226.56 דולר לאונקיה בשבוע שעבר. בניכוי אינפלציה, הפסידו המשקיעים בזהב כ-79%. באותה תקופה, מי שהשקיע במדד s&p 500 הכפיל את כספו פי 22 ורשם 2,182%. מי שהשקיע באג"ח ממשלתיות אמריקאיות הכפיל את כספו פי 11 ונהנה מתשואה של 1,089%. התשואה על חשבונות עו"ש נושאי ריבית היתה 92%.

"אתם מוותרים על המון תשואות כדי שתוכלו לישון היטב בלילה", אמר ג'יימס פולסן, אסטרטג ההשקעות הראשי בוולס קפיטל מנג'מנט, לבלומברג. "אם העולם נופל לתהום, הזהב שומר על ערכו. יש בכך יתרון, אבל אתה גם יכול למצוא את עצמך במצב בו אתה מחזיק ביותר מדי זהב בהמתנה לסוף העולם. מניסיוני, העולם טרם הגיע לקצו".

מחיר הזהב נסק ב-32% מתחילת השנה, לעומת עלייה של 25% במדד s&p 500 וירידה של 2.4% במחירי האג"ח הממשלתיות של ארה"ב. הזהב נמצא בדרכו לעלייה שנתית תשיעית ברציפות, לאחר שחולשת הדולר - בעקבות החששות מפני התאוששות כלכלית איטית מהצפוי והגירעון התקציבי של ארה"ב - הובילה לגידול בביקוש למתכת היקרה ככלי גידור מפני אינפלציה. סיבה נוספת לעליית הזהב הן ההערכות כי בנקים מרכזיים ברחבי העולם יגדילו את רכישות הזהב שלהם כדי להגן על עצמם מפי הירידה בערך המטבע האמריקאי.



spdr גולד טראסט, תעודת הסל (etf) הגדולה ביותר העוקבת אחרי מחיר הזהב, צברה יותר זהב מהבנק המרכזי של שווייץ, בעקבות חולשת הדולר והחששות מאינפלציה. כלכלני ברקליס מעריכים כי 60 מיליארד דולר יוזרמו לשוק הסחורות השנה, בעקבות העלייה במחיר הזהב והנפט, והירידה בערכו של הדולר. מאז תחילת השנה ירד מדד הדולר, העוקב אחרי ביצועיו של הדולר מול סל מטבעות, ב-6.6%.



"זהב הוא נכס שאין שום תועלת להחזיק בו לטווח הארוך. אני לא מאלה שמאמינים שצריך תמיד להחזיק זהב בתיק ההשקעות שלך. צריך לקנות זהב כשהשוק נראה טוב, והשוק כרגע נראה מצוין", אמר צ'רלס מוריס, המנהל נכסים בסך יותר מ-2 מיליארד דולר בקרן אבסולוט ריטרן פאנד של hsbc גלובל אסט מנג'מנט, לבלומברג.



עם זאת, משקיעים שרכשו זהב כשהוא נפל לשפל של שני עשורים של 251.95 דולר לאונקיה באוגוסט 1999 רשמו תשואה של 387%, לעומת תשואה של 82% על השקעה באג"ח ממשלתיות אמריקאיות באותה תקופה והפסד של 0.4% על השקעה במדד s&p 500. חשבונות עו"ש נושאי ריבית התכווצה גם היא באותה תקופה מ-0.89% ל-0.14%. מאז שמדד s&p 500 הגיע לשיא באוקטובר 2007 הפסידו המשקיעים במדד 25%, מחזיקי האג"ח הממשלתיות רשמו תשואה של 16% והמשקיעים בזהב נהנו מתשואה של 64%.