אקסלנס על אורמת תעשיות: מורידים לתשואת חסר לאחר העליות החדות במחיר המניה

באקסלנס נשואה מורידים את המלצתם לתשואת חסר (מחיר היעד נשאר על 30 שקלים למניה) בשל העלייה במניה לאחרונה.



המניה קפצה ב-16.1% מאז פרסום הדו"חות לרבעון השלישי של אורמת טכנולוגיות, לעומת עלייה של 10.8% למעוף.



גיל דטנר, אנליסט אקסלנס נשואה: "חרף הדו"חות החזקים לאותו רבעון, לא ראינו שום בשורה שמצדיקה את העלייה החדה במניה. אופק ההכנסות של החברה בשנה הקרובה אינו חיובי בשל הצבר החלש לפרויקטים חדשים וחוזים במגזר המוצרים בתקופה הקרובה. בהיעדר התפתחות פונדמנטלית בעסקי החברה, איננו רואים בסיס שיתמוך ברמת המחיר הנוכחי".



ביום חמישי בשבוע שעבר, וכנראה גם אתמול, גזית החלה למכור חלק מההחזקה שלה דרך השוק. ביום חמישי היא מכרה 2,287 אלף מניות במחיר של 34.40 שקל למניה, אשר הפחית את שיעור ההחזקה שלה ל-15.17%. אתמול, מחזור גבוה במיוחד של 1,768 אלף מניות מעיד שהמכירות כנראה המשיכו ולמרות זאת המניה עלתה ב-4.5% וננעלה במחיר של 36.00 שקל למניה, 20% מעל מחיר היעד של אקסלנס.



בטווח הבינוני, יציאת גזית מההחזקה באורמת תפחית את האיום על המניה, אך נכון לעכשיו גזית עדיין מחזיקה בכמות גדולה של מניות, ונראה שהיא ממשיכה למכור. המשך המכירה אמור להוביל ללחץ על מחיר המניה.



באקסלנס נשואה משאירים את מחיר המטרה של אורמת תעשיות על 30 שקל. המחיר מבוסס בעיקר על מודל תזרים מזומנים לאורמת טכנולוגיות כאשר ההנחות העיקריות במודל זה הן עלות הון משוקללת של 9% ושיעור צמיחה שיורי של 1%.



המודל לוקח בחשבון את הצמיחה בהכנסות מהפרויקטים החדשים בשלוש שנים הקרובים, והנחה של תוספת של 70 מגה ווט נוספים כל שנה מעבר לכך.



"במגזר המוצרים אנו חוזים הכנסות של 80 מיליון דולר ב-2010 (בהנחה שהחברה תזכה לחוזים חדשים שיניבו הכנסות כבר בשנה הקרובה), וצפי להכנסות של כ-100 מיליון דולר לשנה מעבר לכך", אומר דטנר.