מתי לאחרונה עשית בדיקת ראייה פיננסית?

לוח מבחן הראייה הרגיל, המוכר לכולנו, מציג רצף של אותיות ו/או ספרות בגודל הולך וקטן. מבחן הראייה בודק עד מתי מסוגל הנבחן לקרוא בקלות ובבירור את המספרים ללא סיוע בעדשות אופטיות. ככל שאנו מתקרבים לעצם כלשהו הוא ייראה לנו במציאות ברור יותר. אם למשל נטפס על הר תלול, נראה בבירור יותר את פסגתו ככל שנתקרב אליה.



גם למשקיעים בשוק ההון מגיע מבחן ראייה



בדומה למבחן הראייה האופטית, המקובל אצל כל אופטומטריסט או אופטיקאי, בודק מבחן זה עבור המשקיע הפיננסי את יכולת ראיית השוק שלו. במבחן ראייה זה מוצגת למשקיע סדרה עולה של רמות מחירים, או של שווי תיק הנכסים שלו, או סדרה יורדת של תשואות/ריביות, או שיעורי אינפלציה.



בניגוד למציאות, כשעולה רמת המחירים, מיטשטש כושר הראייה הפיננסי



בניגוד לתופעת הראייה המתבהרת ככל שקרבים אל האובייקט, בהשקעות פיננסיות מתרחשת תופעה מנוגדת. ככל שעולה רמת המחירים, מיטשטש כושר הראייה הפיננסית של חלק מן המשקיעים והם מחליטים לצאת מן השוק עד שתשוב אליהם יכולת ראייה ברורה (זה יקרה בדרך כלל ברמת מחירים גבוהה עוד יותר).



מבחן ראיית השוק בודק עד היכן מסוגל המשקיע לראות בקלות ובבירור את רמת המחירים העתידית של מנייה, אגרת חוב, מדד מניות ענפי, מדד השוק. ברמה שמעליה המשקיע אינו מסוגל לראות בבהירות, הוא עשוי לשקול מכירת התיק ויציאה מהשוק עד אשר ישוב לראות בקלות ובבהירות. ככל שסבלנות המשקיע גדולה יותר הוא יגלה שיכולת הראייה שלו משתפרת.



בלוח מבחן הראייה המוצג לדוגמה מוצגים רמות מחירי היעד של מדד ת"א-25 משנת 1992 ועד היום. משקיע שנכנס בתחילת שנת 1992 (המדד= 100) והיה מסוגל לראות עד מדד 340 (תשואה נאה של 240%), יצא אז מהשוק ופספס מהלך עליות דרמטי נוסף עד 1,237.



משקיע שלא היה מסוגל לראות איך מתחלפות ספרות המילניום ויצא במדד 385 (אוקטובר 1999) נאלץ לראות את השווקים מטפסים הרחק למעלה. משקיע שלא היה מסוגל לראות בקלות מעבר ל-1,000 ויצא מהשוק, פספס מהלך עליות נוסף בשיעור של 20%.



גם בשנה האחרונה נשמר כלל זה - משקיעים שלא היו מסוגלים לראות את מדד ת"א-25 מטפס מעבר לרמת 900-950 נקודות ויצאו מהשוק עשויים כעת לבחון כניסה לשוק ברמת 1,125.



משקיע בעל ראייה חדה וארוכת טווח, מסוגל לראות את השוק מטפס מעבר לרמות הנוכחיות שלו, על אף שכיום הוא עשוי לתת לכך הסתברות נמוכה.



להרכיב לוח מבחן ראייה לכל תופעה סטטיסטית-כלכלית - צמיחת תוצר, קצב אינפלציה, אפשר גירעון תקציבי, שיעור ריבית, מחיר של מנייה מסוימת, מדד של ענף השקעות מסוים ועוד.



המשקיע הסבלני בוחן מדי זמן את תיק הנכסים הפיננסי שלו ובונה לכל נכס פיננסי הנכלל בתיק לוח מבחן ראייה דינמי וירטואלי. הוא ישקול צמצום האחזקה בני"ע אם מחירו טיפס לרמה שמעבר לה הוא אינו חש בנוח. ככל שסבלנותו תאפשר לו לראות ברור יותר לאורך זמן, הוא ייהנה מגידול בערך ההשקעות שלו.



מומלץ לכל משקיע פיננסי ליצור לעצמו לוח מבחן ראייה לכל אחד מניירות הערך הנכללים בתיק ההשקעות שלו ולשפר את ראייתו לטווח הארוך. הדבר יסייע לו להגדיל את שווי נכסיו הפיננסיים.



הכותב הוא גידי הלפרן, מנהל דסק פלטינום בחברת ניהול תיקי ההשקעות של מגדל שוקי הון.