לידר שוקי ההון: הריבית תעלה כבר החודש; כלל פיננסים: הנגיד ימתין עד ינואר

"רמת הציפיות לאינפלציה מבטאת ירידה מחודשת בריבית הריאלית, וזאת בניגוד לכיוון הרצוי בו מעוניין בנק ישראל הפועל להעלאתה", מסביר היום רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון ומוסיף כי העלאת הריבית בסוף החודש צפויה להוביל לירידה בציפיות האינפלציוניות ולירידה בתלילות העקום.



אגרת חוב גליל 5480, ממשלתית וצמודה למדד המחירים לצרכן, נסחרת בתשואה שלילית של 0.45%, ובמקביל, אגרת חוב ממשלתית שקלית שחר 2680 נסחרת בתשואה חיובית של 2.05%. מאחר ששתיהן יפרעו באותו הזמן, ההפרש בין השתיים נגזר מציפיות השוק לאינפלציה של 1.8% לשנה הקרובה.



ביום שלישי הקרוב, יתפרסם מדד המחירים לצרכן שצפוי להשפיע על החלטת הריבית בסוף החודש. בחודש שעבר, העלה נגיד בנק ישראל את רמת הריבית ב-0.25% לאור התגברות הציפיות האינפלציוניות במשק, כאשר רמת הריבית הנוכחית במשק היא 1%. בבית השקעות אי.בי.אי מעריכים כי מדד חודש נובמבר יעלה ב-0.2%, ועקב כך, האינפלציה המצטברת על פני 12 החודשים האחרונים תזנק לרמה של 3.8%.



באי.בי.אי צופים כי המדד ל-12 החודשים הקרובים, על בסיס מדד אוקטובר, יתייקר ב-3%, גבוה יחסית בהשוואה לתחזית לידר והציפיות הנגזרות מאג"חים ממשלתיים המסתכמות בעלייה של בין 1.8%-2%.



כלכלני כלל פיננסים סבורים כי הציפיות האינפלציוניות המגולמות בשוק האג"ח אשר התחזקו לאחר פרסום מדד אוקטובר, לוחצות על בנק ישראל להמשיך ולהעלות את הריבית. בכלל מציינים כי האינפלציה החזויה לשנה עדיין נמצאת בתוך הטווח של בנק ישראל המסתכם בין 1% ל-3%, אך התחזית ל-2011 כבר חורגת ועומדת על כ-3.2%. עם זאת, בכלל פיננסים מעריכים כי העלאת הריבית הקרובה תהיה בינואר, והחודש תישאר על כנה.