התיאבון לגיוס באי.די.בי לא נגמר: גב ים תגייס היום בבורסה

>> הדיו עוד לא יבשה על הדיווח של אי.די.בי אחזקות לבורסה על גיוס של 250 מיליון שקל - ובעל השליטה בקבוצה, נוחי דנקנר, יוצא לגיוס נוסף בחברת גב ים.



חברת הנדל"ן המניב, הנשלטת בידי נכסים ובנין מקבוצת אי.די.בי, תקיים היום מכרז ציבורי במסגרת הנפקת אג"ח שקליות בהיקף של 150 מיליון שקל. המח"מ של האיגרות יהיה 4.9 שנים וריבית המקסימום במכרז תסתכם ב-6.75%, המשקפת תשואה אפקטיבית של 6.96%. זו פרמיה של כ-2.7% מעל אג"ח ממשלתית שקלית עם מח"מ דומה.

ביום חמישי האחרון השלימה קבוצת אי.די.בי אחזקות גיוס של 250 מיליון שקל באג"ח שקליות. הריבית המקסימלית בגיוס נקבעה על 5.85%, אבל היא נסגרה הרבה מתחת לכך, בגובה של 5.2%. הריבית שנסגרה משקפת פרמיה של כ-2% מעל אג"ח ממשלתית באורך דומה.



המצדדים בהנפקה אמרו כי הריבית הזו סבירה וכי אי.די.בי אחזקות נהפכה לאחת מקבוצות האחזקה החזקות במשק, בשל כמה זרועות פעילות ויציבות המתפקדות כפרות מזומנים, כמו סלקום, שופרסל ונשר. ואולם למתנגדים היתה ביקורת חריפה. "לקנות אג"ח של אי.די.בי אחזקות, זה כמו לקנות אופציה. ריבית שקלית של 5.85% (הריבית שנקבעה בסופו של דבר היתה נמוכה מכך - ש.ש) כמו שאי.די.בי נתנה בהנפקה, היא ריבית שאינה משקפת כלל את הסיכון בהשקעה באופציה", אמר אתמול מנהל השקעות בגוף מוסדי.



"פירמידה של חובות"



מנהל השקעות בגוף אחר טען כי אי.די.בי אחזקות היא בעצם פירמידה של חובות, שככל שעולים בה מעלה המינוף גדל ועמו גדל גם הסיכון באופן משמעותי. דברים דומים אמר באחרונה ירון זליכה, לשעבר החשב הכללי במשרד האוצר. זליכה אמנם סירב להתייחס ספציפית לאי.די.בי, אבל טען שיש מדינות שבהן אסור כלל להנפיק חברות אחזקה.



קבוצת אי.די.בי אחזקות על כל חברות הבנות שלה היא המגייסת הגדולה מתחילת השנה. יחד עם הנפקות אי.די.בי אחזקות וגב ים גייסה הקבוצה כבר כ-6.5 מיליארד שקל באג"ח מתחילת השנה, מתוך גיוסים של כ-37 מיליארד שקל בתקופה זו. כל הגיוסים של אי.די.בי נעשו ללא בטוחות או קביעת אמות מידה פיננסיות. אי.די.בי היא גם המתנגדת הגדולה לוועדת חודק, שמטרתה להגן על כספי החוסכים באמצעות קביעת פרמטרים בעבור מנהלי החסכונות של הציבור למתן אשראי באמצעות השקעה באיגרות חוב קונצרניות.



בניתוח ההנפקות של דנקנר גם ראוי לשים לב כי הוא ממשיך להיערך לאינפלציה. במחצית השנה הראשונה, תקופה שבה בוצעו רוב הגיוסים שלו - 4.2 מיליארד שקל מתוך 6.5 מיליארד שקל - כל ההנפקות של חברות הקבוצה היו הנפקות של אג"ח שקליות, כשאף לא הנפקה אחת היתה צמודת מדד.