למרות המלצת ה"קנייה": בנק הפועלים חותך את מחיר היעד לאלקטרה צריכה ב-20% ל-52 שקל

תוצאות הרבעון השלישי של אלקטרה צריכה איכזבו את האנליסט בני שרביט מיחידת המחקר של בנק הפועלים. שרביט אינו צופה שיפור בתוצאות החברה ברבעון הרביעי, אלא רק ב-2002 ובאופן הדרגתי, בין היתר בשל תוכנית ההתייעלות בחברה. בבנק הפועלים, מכל מקום, מותירים המלצת "קנייה" למניית החברה, אך מקצצים בחדות את מחיר היעד ב-20% - מ-64 שקל ל-52 שקל.



שרביט אומר כי המלצת ה"קנייה" נותרת על כנה בשל ההתייעלות בחברה והמשך הצמיחה הצפויה, אולם הוא משנה את דירוג הסיכון להשקעה במניה מבינוני לגבוה, בשל העונתיות החריפה, התלות במזג האוויר, החשיפה למטבעות והתחרות הקשה.



שרביט מעריך כי החברה תצליח לצמוח גם בשנים הקרובות, הן צמיחה פנימית והן דרך מיזוגים ורכישות. אם תרכוש החברה את השקם, מאמין שרביט שהיא תוותר על השקמיות - פעילות שהינה פחות רווחית לדעתו. רכישה זו תגדיל את המחזור השנתי של אלקטרה צריכה בכ-450 מיליון שקל, ותאפשר שימוש בהפסד המס הצבור של השקם (להערכת שרביט, 200-300 מיליון שקל).



לדעתו של שרביט, הפעילות בתחום המזגנים היא מעניינת, ואילו הפעילות בתחום מוצרי הצריכה החשמליים הינה הפחות מושכת בפעילות החברה כיום. שרביט מציין כי החברה נסחרת כיום במכפיל רווח של 7.6 בלבד לרווחי 2002 הצפויים, והדבר מצביע לדעתו על תמחור חסר של השוק.



לדברי שרביט, שוק המזגנים הישראלי ימשיך לצמוח בשנים הקרובות מכיוון ששיעור החדירה כיום הינו כ-50%, ורק בעוד כ-10 שנים השוק יגיע לרוויה כמו בארה"ב וביפאן, ואז רוב הפעילות תהיה החלפת מזגנים.



בתחום מוצרי הצריכה שרביט יותר פסימי. להערכתו, התחרות מצד היבואנים תלך ותחריף תוך ירידה במרווחים, והשפעת המיתון במשק תורגש גם היא ברבעונים הקרובים.