דן אנד ברדסטריט: הקבוצות הגדולות במשק התאוששו; שוות ערך ל-73% ממדד המעו"ף

שווי אחזקותיהן העיקריות של הקבוצות הגדולות במשק שווה ערך כיום ל-73% משווי מדד המעו"ף, מגמה המבטאת את התאוששות הקבוצות, כך עולה מסקירה של חברת דן אנד ברדסטריט.



על פי הסקירה, בסוף 2007, שווי האחזקות הבורסאיות העיקריות של הקבוצות הגדולות היה 401 מיליארד שקלים - שווה ערך ל-82% מהמדד המרכיב את 25 החברות הגדולות בבורסה. בסוף 2008, כאשר המשבר הכלכלי היה בשיאו, שווי השוק של אותן הקבוצות צנח והיה שווה ערך ל-57% בלבד ממדד המעו"ף. המדד עצמו ירד באותם ימים ל-308 מיליארד שקלים. כיום (דצמבר 2009) החברות הללו חזרו להיות שוות ערך לאחוז גבוה ממדד תל אביב 25 - 73%, ובעלות שווי שוק של 349 מיליארד שקלים. תמונה דומה מתקבלת גם במדד תל אביב 100.



למעט אפריקה ישראל, כל הקבוצות התחזקו בשנה החולפת. בחינת שווי השוק ביחס לסוף 2007, מראה כי רובן דרכו במקום, או אף ירדו במעט בשווי השוק שלהן. החריגים שהתחזקו הן קבוצות ורטהיים, ויסמן-בירן ובינו. קבוצת אפריקה ישראל של לב לבייב ספגה את המכה הקשה ביותר בשנתיים האחרונות: משווי אחזקות בסך 16 מיליארד שקלים בסוף 2007 - לשווי של 3.15 מיליארד שקלים בסוף 2009. קבוצת לבייב היא היחידה שלא התאוששה מהמשבר החריף ביותר בשווקים בעשרות השנים האחרונות.



הדינאמיקה במבנה הקבוצות הגדולות עברה שינויים: עץ המבנה של הקבוצות הגדולות במשק השתנה בעיקר בשל התהפוכות שהיו בבעלויות על חברות התקשורת. בלטה כניסתו של אילן בן דב למשפחת הקבוצו הגדולות; בן דב רכש השנה באמצעות סקיילקס קורפוריישן 45.57% מחברת הסלולר פרטנר, ובכך הפכה קבוצת בן דב לאחת מהקבוצות הגדולות והחזקות במשק.



גם קבוצת אלוביץ' רשמה השנה קפיצת מדרגה ונכנסה למגרש הגדולות במשק, כשרכשה 30.6% מבזק. קבוצת סבן שמכרה את השליטה בבזק לקבוצת אלוביץ', יצאה השנה מהרשימה. קבוצה נוספת שנכנסה בפעם הראשונה לעץ מבנה המשק היא קבוצתו של שלמה שמלצר. תחום הרכב והעיסוק הגדל בתחום הביטוח, הפך את הקבוצה לגורם שלא ניתן להתעלם ממנו.



לפי הסקירה, הסדרי החוב הגדולים במשק אשר נגרמו מהמשבר העולמי, יובילו לשינויים מרחיקי לכת בעץ מבנה המשק. השינוי הגדול ביותר צפוי כבר ב-2010: שינוי האחזקות של קבוצת לבייב. לדברי כלכלני דן אנד ברדסטריט, הסדרי החוב שנערכו בעקבות אי יכולתן של שתיים מהקבוצות הגדולות להחזירו, עדיין אינם באים לידי ביטוי במבנה הקבוצות הגדולות בסוף שנה זו. תוצאותיו של הסדר החוב של קבוצת לבייב עשוי להוציא אותו מהרשימה במהלך 2010.



עוד בנושא הסדרי החוב, אומרים כלכלני החברה כי ישנה אפשרות שקבוצת עופר תאבד חלק משליטתה המלאה בחברת הספנות צים, אך לא באופן זהה לאפריקה ישראל. קבוצת עופר, הם מניחים, תישאר ברשימת הקבוצות הגדולות בשנה הבאה.



קבוצת אליהו צפויה לבלוט בשנה הבאה, לפי דן אנד ברסטריט, אם תצליח לממש את רצונה לרכוש נתח מבנק לאומי. קבוצה זו מחזיקה כיום ב-9.96% מהבנק ובעתיד הקרוב צפויה להתקבל החלטתה בנוגע להפרטתו של הבנק. אם קבוצת אליהו תרכוש בעלות על לאומי, היא תיהפך לאת המשפיעות המרכזיות במשק הישראלי.



לדברי ראובן קובנט, מנכ"ל דן אנד ברדסטריט ישראל, המשבר פגע בקבוצות החזקות השולטות במשק יותר מאשר בשאר החברות: "קבוצות שנטו לשוק המקומי, צלחו את המשבר טוב יותר בצורה מהותית מאלה שהיו חשופות למתרחש בעולם ובעיקר בתחום הנדל"ן".