עדכון פסגות לכלל תעשיות בעקבות Q309: תיק השקעות אטרקטיבי הנסחר עדיין בדיסקאונט

חלק משמעותי ברווח הנאה שהציגה ברבעון השלישי (194 מיליון שקל לעומת 10 מיליון ברבעון המקביל) נבע מרישום רווח ממוניטין שלילי בגין איחוד לראשונה של נייר חדרה (113 מיליון שקל) ודי פארם (21 מיליון שקל) וכן רווח של כ-30 מיליון שקל להערכת פסגות בית השקעות כתוצאה מירידה בשיעור המס.



נשר ותעבורה הציגו ירידה בהכנסות לעומת השנה שעברה, אך שמרו על רווחיות סבירה. בזכות הרווחים הגבוהים השנה (405 מיליון שקל) הכריזה החברה על חלוקת דיווידנד בסך 120 מיליון שקל, תשואת דיווידנד של כ-3.6%.







"דווקא בתקופה זו, תיק האחזקות המגוון של כלל תעשיות נראה אטרקטיבי יחסית", אומר האנליסט נעם פינקו ממחלקת מחקר sell side בפסגות בית השקעות.



מצד אחד, חברות תעשייתיות וקמעונאיות המניבות תזרים יציב כגון נשר, תעבורה, נייר חדרה (כולל הפעילות היציבה של חוגלה בישראל), גולף, נטוויז'ן ויפאורה מהן ימשיכו לנבוע לכת"ש דיווידנדים.



ומצד שני, חשיפה להשקעות הנמצאות בשלבים התחלתיים אך בעלות פוטנציאל צמיחה רב לטווח הארוך כגון כת"ב שסיפקה חדשות חיוביות לאחרונה וייתכן כי קיים בה פוטנציאל להצפת ערך רב בעתיד, אנרגיה ירוקה (פוטנציאל לטווח הארוך) השקעת חוגלה בטורקיה שהגיעה הרבעון לראשונה לאיזון תפעולי וכן קרן אינפיניטי, יוצרים חברה היכולה להציג ביצועים טובים גם בתקופות חלשות יותר וליהנות מפירות הצמיחה בימים טובים יותר.



"על אף צמצום הדיסקאונט הסחיר ל-15% שהינו נמוך מבחינה היסטורית, תיק ההשקעות המגוון ובעל הפוטנציאל מאפשר לנו לשמור על המלצת תשואת יתר במחיר יעד כלכלי של 27.3 כ-25% מעל מחיר השוק", מסכם פינקו.