למרות המימושים שנרשמו השבוע - בבנקים אופטימיים: "המגמה החיובית צפויה להמשך"

"המגמה החיובית בשוק המניות המקומי צפויה להמשך, לנוכח השיפור בנתוני המאקרו כלכלה והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, אשר תומכות בשוק המניות המקומי", כך כותבים הבוקר בענף מחקר שוק ההון של . יחד עם זאת, בלאומי מזכירים כי "רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, וגם אם יימשכו עליות השערים, קצבן יהיה מדוד ורמת התנודתיות גבוהה".



שבוע המסחר האחרון בשוק המניות התאפיין במגמה שלילית, על רקע ירידות שערים בבורסות העולים והותרת ריבית הפד ברמתה הנמוכה היסטורית. בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים ירידות שערים: מדדי והבנקים רשמו ירידות שערים של כ-1.5% וכ-0.8% בהתאמה. מדדי ו, שהושפעו מעדכון המדדים, נחתכו בכ-5.3% ו-3.9% בהתאמה, ואילו מדד , אשר נתמך במניות האנרגיה, נותר ללא שינוי.







מחזורי המסחר היו נמוכים מעט, על רקע חג החנוכה. אלו, הסתכמו בממוצע יומי ב-1.4 מיליארד שקל, בהשוואה לממוצע של 1.6 מיליארד שקל שנרשם בשבוע שעבר ומאז תחילת השנה.



ביחידת המחקר של מזכירים הבוקר כי עליות השערים, שנרשמו בחודשים האחרונים בשוק המניות המקומי, קרבו את מדד תל אביב 25 לרמת השיא, שנרשמה ערב המשבר הגלובלי. בד בבד, ממשיכה לשרור הרמה הנמוכה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף, מדד הפחד המקומי. בפועלים סבורים כי הירידה בסטיות התקן ממחישה את הרגיעה שחשים המשקיעים, ויוצרת הזדמנות לרכישת הגנות לתיק המנייתי במחירים אטרקטיביים יחסית.



בפן הכלכלי, נמשכת המגמה החיובית: במישור המאקרו, ממשיכים להתפרסם נתונים מעודדים במגוון מישורים - החל בשוק העבודה, דרך סחר החוץ והצריכה הפרטית, וכלה בנתוני התוצר. במישור המיקרו, דו"חות החברות לרבעון השלישי המשיכו להציג שיפור ביחס לרבעונים הקודמים, ובפועלים מעריכים כי מגמה זו תימשך גם ברבעונים הבאים.



בהתייחס לשוק הסולידי, בבנק לאומי צופים כי "על אף רמתן הגבוהה יחסית של הציפיות האינפלציונית, נראה כי הריבית אינה צפויה לעלות בשיעור חד בחודשים הקרובים". הערכה זו תומכת בהשקעה בחלקו הבינוני של עקומת התשואות, הן השקלי והן הצמוד. עם זאת, משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר.



בלאומי מציינים כי "רמת הסיכון בהשקעה באיגרות החוב הקונצרניות היא גבוהה. לכן, קיימת עדיפות להשקעה סלקטיבית באפיק על פני השקעה פאסיבית במדדי התל-בונד השונים". בלאומי ממליצים להשקיע באפיק הקונצרני צמוד המדד, על רקע חוסר הבהירות לגבי פערי התשואות על אג"ח של אותן חברות להן מכשירי הצמדה שונים.



בסיכום שבועי ירדו מדדי איגרות החוב הממשלתיות השקליות והצמודות בריבית קבועה בשיעור של 0.3% ו-1% בהתאמה. תשואותיהן של איגרות החוב הממשלתיות השקליות בעלות מח"מ של כ-10 שנים נותרו בסיכום שבועי ללא שינוי ברמה של 5.5%, בעוד אלו הצמודות עלו לרמה של 2.7%, לעומת רמה של כ- 2.5% שנרשמה בסוף השבוע שעבר. פער התשואות בין איגרות החוב הממשלתיות השקליות הנפדות בעוד כ-10 שנים לבין איגרות חוב אמריקאיות דומות נותר השבוע ברמה של כ-1.6%.