כצמן, סגל ודורי מתכננים אקזיט בדורי בניה; ינסו להנפיק את החברה לפי שווי של כ-200 מיליון שקל

חיים כצמן, דורי סגל ואורי דורי מתכננים אקזיט בחברת דורי בניה. קבוצת דורי של אורי דורי וגזית גלוב שבשליטת כצמן וסגל דיווחה היום כי היא בוחנת אפשרות להנפיק לראשונה מניות לציבור של החברה הבת העוסקת בנדל"ן למגורים בישראל. לצד קבוצת דורי המחזיקה ב-95.5% מדורי בניה, מחזיק אסף מור ב-4.5% נוספים.



זו לא הפעם הראשונה שדורי בניה מתכננת גיוס הון בתל אביב. היא דיווחה על כך לראשונה ביולי 2009, אך התוכניות לא יצאו לפועל. באותו מועד - לפני כמעט חצי שנה - צירפה החברה לדיווח על כוונתה לגייס הון הערכת שווי שביצע רו"ח אליהו אל על. על פי ההערכה, שוויה של דורי בניה עמד על כ-210 מיליון שקל. עדיין לא ברור האם זהו השווי שלפיו תנסה החברה לגייס.



הערכת השווי כללה גם את תוצאות דורי הנדסה עד לרבעון הראשון של 2009. על פי הדו"ח, דורי בניה סיימה את הרבעון הראשון של 2009 עם רווח של 6.5 מיליון שקל לעומת רווח של 5.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, והכנסותיה עמדו על 207 מיליון שקל - עליה קלה של 4% בהכנסות.



עם זאת, על פי הערכת השווי שפורסמה ביולי 2009, מכירות דורי בניה יציגו ב-2009 ירידה לעומת שנה קודם לכן. בעוד ב-2008 סיימה החברה עם מכירות של 919 מיליון שקל, הערכת השווי של רו"ח אל על צפתה מכירות של 797 מיליון שקל ב-2009, כלומר ירידה של כ-10.4%. על פי אותה הערכת שווי קצב ההכנסות של דורי בניה בשנים הבאות ינוע בין 812 מיליון שקל ב-2010 ל-898 מיליון שקל ב-2014, ורק לאחר מכן יחזור לחצות את רף ה-900 מיליון שקל.



הונה העצמי של דורי הנדסה עמד ברבעון הראשון של 2009 על 105 מיליון שקל וזאת מתוך מאזן של 350 מיליון שקל.



דורי מצטרפת לחברות רבות שהחלו לאחרונה לעבוד על תשקיף לקראת הנפקה אפשרית של מניות ב-2010. אלא שלפי שעה ה"הייפ" הזה מתבטא רק באופטימיות של החברות ולא בשטח, כאשר ב-2009 התקיימה רק הנפקה אחת ראשונה לציבור של מניות וגם היא של חברה ביוטכנולוגיה קטנה. בין החברות שנערכות לאפשרות להנפיק ב-2010 אפשר למצוא את ויזה כאל, קנית של עזריאלי וחברת קרדן נדל"ן. בשוק החיתום מעריכים כי בשלב הראשון של התאוששות השוק הראשוני יצליחו רק החברות הגדולות, כמו ויזה כאל וקנית, לגייס בהצלחה.



דבר נוסף שיכול להקשות על גיוס של חברות בניה למגורים הוא העובדה שמספר הדירות החדשות שנמכרו יורד במשך ארבעה חודשים ברציפות. בנוסף, רק השבוע פורסמה הערכה של משרד האוצר כי מחירי הדירות צפויים לרדת ב-6% ב-2010.