וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

יאיר לפידות: "ביצועי השוק יהיו קרובים לממוצע הרב-שנתי"

מאת שרון שפורר

28.12.2009 / 6:53

מנכ"ל ילין לפידות: "השווקים לא באופוריה. המחירים נראים סבירים בראייה ארוכת טווח"



>> "2010 לא תהיה כמו 2009", אומר יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. "סביר להניח שהביצועים של הבורסה בשנה הקרובה יהיו קרובים לביצועים הממוצעים של שוקי המניות והאג"ח בשנים האחרונות.



"שוק המניות הישראלי הניב ב-20 השנים האחרונות תשואה ממוצעת של 8%-9% מעל מדד המחירים לצרכן לשנה - וזה מה שאני צופה שיקרה בשנה הקרובה.

"בשוק האג"ח תהיה עלייה של 3% בשנה הקרובה מעל למדד המחירים לצרכן - הממוצע השנתי מאז 1990. לפידות לא מסכים עם ההנחה שהשוק באופוריה: "העליות בשווקים הן תיקון של המשבר הקולוסאלי שנגזר מהחשש שהעולם עוד רגע מתפרק - להערכתי אנחנו לא נמצאים במצב שבו המחירים בשוק המניות מופקעים. המחירים נראים סבירים בראייה ארוכת טווח.



"בשוק האג"ח, אם מסתכלים שלוש שנים קדימה, בהסתברות מאוד גבוהה - הריביות הקצרות והתשואות לפידיון יהיו גבוהות יותר. עם זאת התזמון של עליית הריבית יהיה פונקציה של מידת ההתאוששות בכלכלה המערבית ובראשן ארה"ב ואירופה. ככל שההתאוששות המקרו-כלכלית תהיה מהירה יותר, והאינפלציה מהירה יותר, יש סיכוי טוב שהבנקים המרכזיים יעברו למלחמה באינפלציה.



התחושה היא שב-2010 לא יהיו הקפצות ניכרות בריבית, אבל צריך גם להיערך גם לתרחישים של זירוז העלאות הריבית. לכן אנחנו משקיעים נמצאים במח"מים לא ארוכים ומעדיפים הצמדה או ריביות משתנות".



לטענתו של לפידות לאחר קריסת ליהמן ברדרס, הומחש שהשוק הישראל לא בוגר ביחס לשווקים אחרים. "בעולם גייסו אג"ח קונצרני כל הזמן. נכון שהמרווחים עלו ולפעמים גייסו רק הטובים, אבל בשום מקום האג"ח קונצרניות לא נהפכו למלה גסה. זה מדגים כמה התפישה בישראל מתנהלת בצורה לא בוגרת ומוקצנת בלי קשר למצב הריאלי". לפידות לא מתלהב מאג"ח מדינה "אג"ח מדינה הן הכרחיות בחשבונות סולידים במינון מסוים, אבל זו לא ההמלצה הראשונה שלי ללקוח". הוא גם לא ממליץ להשקיע בחו"ל. "היכולת שלנו מישראל לעשות את הבחינה של תתי-חלקים במדדים במדינות רחוקות היא מוגבלת. אני לא חושב שקופת גמל של ישראלים צריכה לרוץ למטבעות שונים בחו"ל".

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully