דוד בלומברג: "שכר המנהלים הוא משחק בקלפים מסומנים. יש מקום להתערבות של המחוקק"

>> "הפתרון לשאלה אם שכר המנהלים הוא משחק מכור, הוא להבין שיש ברנז'ה בארץ תל אביב. אם עושים חשבון כמה מהמנהלים בחברות הציבוריות, שמרוויחים בממוצע פי 100 מהשכר הממוצע במשק, יושבים במדינת תל אביב וכמה מחוצה לה, תמצאו שרובם יושבים בתוך מדינת תל אביב. יש תקרת זכוכית שקשה לעבור אותה ואנחנו רואים מה קורה" - כך אמר אתמול יו"ר קבוצת ההשקעות אינפינטי, אמיר איל, בפאנל בעניין תגמול בכירים ביום עיון בבורסה בתל אביב.

"איזו הצדקה בעולם יש לשלם למנכ"ל פי 100 מהשכר הממוצע במשק?", תהה איל, "האם המנכ"ל הוא שותף? מי אמר שלמנהלים האלה אין תחליף. לדעתי, בחברה פרטית אפשר לעשות מה שאתה רוצה. בחברות ציבוריות אין דבר כזה. מישהו צריך לייצג את אלה שאינם מבינים דבר ועל גבם עושים את הסיבוב הזה.



"בבורסה פועלת היד הלא נעלמה. נכנסים בעלי העניין, המקורבים והציבור, והיד הלא נעלמה הזאת היא שאומרת בוא ניתן לשוק לעשות את שלו. גם בשכר מנהלים יש היצע וביקוש, ויש מקרים שהיד הנעלמה מתחילה להתפרע. כך קרה בארה"ב במשבר. לפעמים יד מתפרעת צריך לחתוך, להוריד לה אצבע או לתפוס אותה. אין ברירה. אני לא איש בשורות. אנחנו לא נשנה את ההתנהגות של הברנז'ה, אלא אם נשמש דוגמה לשינוי כזה".



דוד בלומברג, לשעבר יו"ר בנק ירושלים, שדיבר אף הוא בכינוס, הסכים עם איל. לדבריו, "שכר המנהלים הוא משחק בקלפים מסומנים. בעצם יושבים שני דח"צים מסכנים, מקבלים את החומר בישיבה לנוכח דירקטוריון מלא של בעלי שליטה ונושאי משרה אינטרסנטים - ולך תתמודד עם זה. האם יש מקום להתערבות המחוקק? כן".



"להבדיל מהכלכלה המסורתית שבה השקעה היתה ארוכת טווח, לעתים לדורות, בשנים האחרונות התפתח מכשיר השקעה מורכב יותר ותחום בזמן. קרנות פרייבט אקוויטי מגייסות כסף מהציבור לפרק זמן נתון, שבמהלכו הקרן צריכה למקסם את רווחיה. זו מטרתה. כשקרן יוצאת להשקעה של שבע שנים, היא משקיעה בחברה שנה-שנתיים ונשארו 5 שנים כדי להרוויח.



"היא צריכה לעשות turn around אמיתי בחברה. אז או שהיא נכנסת לשליטה, או משתלבת בשליטה ומנסה לעשות turn around מהר ככל האפשר כדי לממש את רווחיה. משמעות הדבר שביום כניסתה לחברה להשקעה היא כבר חושבת על היציאה ומקסום הרווח. כל התנהלות הקרן כמשקיע היא קצרת טווח, שנועדה לראות כמה שיותר רווחים. לא בדיוק מעניין את בעלי הקרן הזמן הארוך וטובת המשק, אלא בעלי המניות ורווח כמה שיותר מהר.



"אני מעוניין ליצור זהות אינטרסים מיידית בין בעלי השליטה לסגל הבכיר. קרן שפועלת טוב פועלת כמשנה סדורה ויודעת שביום כניסתה לחברה היא צריכה להעביר מהר ככל האפשר את הסגל הבכיר לטובתה. יש כל מיני אמצעים לעשות את זה, למשל השכר, הבונוס והאופציות".