שוויה של אבן קיסר גדל פי ארבעה בתוך שלוש שנים וחצי

>> שוויה של אבן קיסר שוערך על ידי קרן טנא ב-622 מיליון שקל - כך עולה מהדו"חות הכספיים של קרן טנא שהגיעו לידי themarker.



קרן טנא 1 היא שותפות מוגבלת המתפקדת כקרן פרטית שמשקיעה בחברות תעשייתיות של הקיבוצים.



הקרן קיבלה התחייבות השקעה של 110 מיליון שקל מהשותפים, ומהם השקיעה עד כה 92 מיליון שקל. שוויין הנאות של השקעותיה הסתכם ב-87 מיליון שקל בסוף ספטמבר 2009. קרן טנא מנוהלת על ידי שותפות כללית - שבעליה הם טנרם, הפניקס, לאומי ושות' ולידר השקעות - המחזיקה ב-1% מהקרן. טנא 1 השקיעה עד כה בחמש חברות: קוטלב (18.75%) המייצרת סרטי הדבקה על חלונות, נטפים (1.41%), אמן (17.88%) המייצרת תבניות פליז ואלומיניום לתעשיית הרכב, בלו איי טכנולוגיות (22.0%) ואבן קיסר (2.17%).



טנא השקיעה באבן קיסר ביולי 2006 לפי שווי חברה של 43 מיליון דולר אחרי ההשקעה, ועתה משוערכת החברה לפי שווי של 164 מיליון דולר. אבן קיסר, הנמצאת בשליטת קיבוץ שדות ים, מייצרת משטחי עבודה למטבחים, חדרי אמבטיה שעשויים מקוורץ (93%) ומשרף פוליאסטר (7%). החברה, המייצאת 85% ממחזורה, רשמה מכירות של 540 מיליון שקל ב-2008. קרן טנא אמורה לסיים את פעילותה בדצמבר 2012, כך שסביר להניח כי הקרן תנסה להנפיק את אבן קיסר עד אז.



מהדו"חות הכספיים של קרן טנא עולה כי הקרן שיערכה את שוויה של נטפים, המפתחת מוצרים ופרויקטים בתחום ההשקיה בטפטוף, ב-1.2 מיליארד שקל, כלומר, 311 מיליון דולר. בקרן מרקסטון, בעלת מניות אחרת בנטפים, העריכו את שוויה של נטפים ב-677 מיליון דולר, כלומר, בשווי יותר מכפול מהשווי שלפיו הוערכה על ידי טנא, לפי מודל של היוון תזרים המזומנים.



בקרן מציינים כי במאי 2009 הצטרפה הקרן לסבב גיוס פנימי שביצעה נטפים, ואשר בו קיבלה אופציה לתקופה של ארבע שנים מנטפים לקבלת מניות בשווי של 3.1 מיליון שקל במחיר מימוש שייגזר מתוצאותיה הכספיות של נטפים ב-2009. כחלק מסבב הגיוס העמידו בעלי המניות של נטפים הלוואת בעלים בסכום של 52 מיליון דולר לשלוש שנים בריבית שנתית של 10% לשנה. הריבית תשולם אחת לשנה, וקרן ההלוואה תיפרע במלואה בסוף התקופה.



נטפים חתמה על הסכם עם קיבוץ מגל, מבעלי מניותיה של נטפים, שלפיו הסכים הקיבוץ לוותר על אופציית מכר שקיבל מטנא כחלק מהסכם ההשקעה המקורי של טנא בנטפים ב-2006. בתמורה לוויתור של מגל על אופציית המכר, התחייבה טנא להעמיד לנטפים את חלקו של מגל בהלוואת הבעלים ולהעביר לו 20% מהאופציה שקיבלה מנטפים לרכוש מניות.