השווקים המתעוררים הובילו ב-2009 את בורסות המניות ברחבי העולם להתאוששות מאחת המפולות הגדולות בהיסטוריה, ומנוע הצמיחה הכלכלי שלהן הוביל לזינוק גם במחירי הסחורות, ובראשן הנפט והמתכות התעשייתיות דוגמת הנחושת. חולשת הדולר תרמה אף היא להתחזקות הסחורות, והזניקה גם את מחיר הזהב לשיא כל הזמנים. השווקים המתעוררים נעלו עשור מוצלח במיוחד רפורמות בתחום ההשקעות והעסקים, בשילוב עם חיפוש המשקיעים אחר תשואות גבוהות, הזניקו את בורסות bric (ברזיל, רוסיה, הודו וסין), תוך שהשווקים המפותחים סבלו מעשור של תשואה נמוכה עד שלילית.
מדד msci העולמי נעל את השנה בעלייה של כ-27%, וזינק מאז השפל שרשם ב-9 במארס בכ-74%. השווקים מתעוררים הובילו את העלייה השנתית - מדד השווקים המתעוררים של msci זינק ב-73% מאז תחילת השנה, וב-105% מאז השפל שרשם בתחילת מארס.
בסיכום העשור נראים ההבדלים בין בורסות העולם המפותח לבורסות המתעוררות בולטים עוד יותר. מדד msci העולמי צנח ב-12%, ואילו מדד השווקים המתעוררים זינק ב-107%. בעוד מדד s&p 500 האמריקאי צנח בכ-22% במהלך העשור האחרון, לאחר שתי בועות והתפוצצותן, ומדד פוטסי 100 (ftse) הלונדוני צנח ב-21%. בורסת שנחאי, שרק בשנים האחרונות החלה להיפתח בפני משקיעים זרים, התחזקה ב-130%. בורסת הודו, שפתוחה הרבה יותר בפני משקיעים זרים, זינקה ב-246% מאז תחילת העשור. הבורסה הרוסית, שהתאוששה מהמשבר שפקד אותה בשנים 1997-1998, זינקה ב-793%.
הצמיחה המהירה בכלכלות אסיה ובתעשייה שלהן, הובילה לביקוש אדיר הן לאנרגיה והן למתכות תעשייתיות. מחיר הנפט הגולמי זינק בעשור מרמה של כ-25 דולר לחבית בתחילתו, לשיא של כמעט 150 דולר לחבית ב-2008, בעידוד חוסר יציבות גיאופוליטית במדינות כמו עיראק, איראן, ניגריה, ונצואלה ורוסיה, ובעידוד ספקולנטים שהימרו כי מחסור בנפט יביא לעליית מחירים. המשבר בכלכלה העולמית ב-2008 הוביל לצניחה חדה במחיר הנפט עד לרמה של כ-30 דולר לחבית במארס האחרון, על רקע הערכות כי ההאטה תפגע בביקוש. אך מאז זינק הנפט לרמה של כ-80 דולר לחבית הודות לאופטימיות בנוגע להתאוששות הכלכלית.
הזהב היה אחת הסחורות שרשמו את העליות החדות ביותר העשור. חולשה מתמשכת של הדולר, כאשר הגירעונות של ארה"ב הלכו ותפחו עד לרמת השיא הנוכחית שלהם הגירעון במאזן התקציבי של ארה"ב עומד כעת על 1.4 טריליון דולר הובילה משקיעים רבים לברוח אל הזהב. גם הקריסה בשווקים הבריחה משקיעים למה שנחשב לנמל המבטחים של המשקיעים. אם בתחילת העשור נסחר הזהב סביב מחיר של 300 דולר לאונקיה, הרי שכיום הוא נסחר סביב רמה של 1,100 דולר לאונקיה, ורשם שיא נומינלי של 1,226.56 לאונקיה ב-3 בדצמבר.
חלק ניכר מהיחלשות הדולר בעשור נבע מכניסתו של מטבע חדש וחזק לעולם היורו, המטבע האחיד עבור 15 כלכלות אירופאיות, שלאחר חולשה ראשונית הלך וצבר תאוצה ועוצמה, והחל לתפוס חלק נכבד יותר מיתרות המט"ח העולמיות, בייחוד לאור הגרעונות האמריקאיים, שהובילו מדינות דוגמת סין לנסות לגוון את יתרותיהן.
ברזיל, אוקראינה, רוסיה או סין - מי היתה הבורסה הטובה ביותר השנה?
מיכל רמתי
31.12.2009 / 11:59