>> אליאב בר דוד, לשעבר מנכ"ל פועלים אי.בי.אי, עבר לנהל את חברת החיתום של מיטב. אחרי הפוגה קצרה מהשוק, צחי סולטן חזר לכלל חיתום הפעם בתור בעל שליטה. עופר גרינבאום ושי נבו עברו לנהל את לאומי פרטנרס, אחרי שפסגות סגרה את פעילות החיתום. דודו טובול, ששימש מנכ"ל פסגות חיתום, מחפש את דרכו חזרה לשוק.
אורי רובין עבר לנהל חברת חיתום חדשה שמקימה גיזה זינגר אבן. רוסאריו קפיטל קיבלה עוד שחקן חיזוק בדמותו של ליאור פייס מלידר שוקי הון. איל בקשי החליט להסתער על השוק כחתם וצירף לחברת החיתום שלו מנהל חדש, צביקה מנס, מנכ"ל אפריקה חיתום, שבינתיים חדלה מלפעול.
כל שינויי כוח האדם הדרמטיים האלו קרו בשנה וחצי האחרונות, ויש בהם כדי לספק עדות נוספת להתאוששות שוק ההנפקות. החתמים מתארגנים מחדש במגרש, רגע לפני שהגאות תוקפת את הבורסה.
אחרי שנה קשה ב-2008, שבה גייס המגזר העסקי 22.5 מיליארד שקל בשוק ההון לעומת 87 מיליארד שקל בשנת השיא שלפני כן, התאושש שוק ההנפקות במהירות מסחררת וסיים את 2009 עם גיוסים בהיקף של כ-37 מיליארד שקל, רובם באג"ח.
באופן מפתיע, ואולי לא כל כך, לנוכח הקלישאה הידועה על "הזיכרון הקצר של השוק", למרות גל הסדרי החוב - שנבעו מכך שהמשקיעים המוסדיים לא הבטיחו כי חובם יוחזר בעת שהלוו את הכסף - חלק הארי של הגיוסים בשנה האחרונה (יותר מ-90%) התבצעו ללא שיעבודים וללא קביעת אמות מידה פיננסיות.
מתוך היקף הגיוסים הכולל, הבנקים - שנזקקו לחזק את יחס הלימות ההון שלהם בשל דרישות הפיקוח על הבנקים - היו אחראים ל-13.5 מיליארד שקל. עוד 6.5 מיליארד שקל זרמו לחברות מקבוצת אי.די.בי ועוד כ-2.2 מיליארד שקל גויסו למימון העסקה שבה רכש אילן בן דב את השליטה בפרטנר דרך סקיילקס.
המגמה הבולטת של השנה היתה המעבר לגיוסים באפיק השקלי, כשבעקבות רמת הריבית הנמוכה וההערכה לתחילת העלאות ריבית, החלו החברות להיערך לאינפלציה. בעוד בשנים עברו חלקו של האפיק השקלי היה זניח ביחס להיקף הגיוסים הכולל, ב-2009 הוא הגיע ל-38% מהגיוסים. מתוך סך של 6.5 מיליארד שקל בקבוצת אי.די.בי גויסו 5.5 מיליארד שקל באפיק השקלי.
טרנד אחר היה הנפקות קטנות בהיקף של עשרות בודדות של מיליוני שקלים לחברות ענף הביוטכנולוגיה במניות, כתבי אופציות, אג"ח וזכויות, כשהמשקיעים מפליגים בחלומות על אקזיטים. הנפקת המניות היחידה של 2009 היתה של די-פארם מקבוצת אי.די.בי.
ב-2010 יצטרפו לתמונה הנפקות האקוויטי - המניות. זה עתיד לקרות, לפי הערכות, כבר במחצית הראשונה. חברות גדולות כמו ויזה כאל וקנית כבר עובדות על התשקיפים, ואליהן יצטרפו גם כמה חברות ציבוריות שהודיעו על בחינת האפשרות להנפיק את החברות הבנות שלהן, ובהן דורי בנייה, קרדן נדל"ן ולוינשטיין, שמנסה לארגן מחדש את עסקי הנדל"ן בחברה הבת ולהנפיקה לציבור.
שוק ההנפקות מתאושש - בהובלת האפיק השקלי
שרון שפורר
1.1.2010 / 7:00