ענף הגמל נעצר בדצמבר: יציג תשואה של 0.2% בלבד

>> בית ההשקעות מיטב מעריך כי חלה התמתנות חדה בתשואות קופות הגמל בדצמבר 2009 עם תשואה ממוצעת של 0.2%, לאחר שבמשך 11 חודשים רצופים הניבו קופות הגמל מדי חודש תשואה חיובית שנעה בין 1% ליותר מ-3%. לפי ההערכות של מיטב, תשואות דצמבר בגמל נעו בטווח שבין תשואה חיובית של 0.5% לתשואה שלילית של 0.3%.



הסיבה לתשואה הנמוכה יחסית, על פי מיטב, היא הירידות בשוק האג"ח הקונצרניות והממשלתיות שאיזנו את העליות בשוק המניות. מדד תל בונד 20 ירד בדצמבר ב-1.6%. האפיק הממשלתי רשם גם הוא ירידות, שנבעו מעליית התשואות באג"ח הממשלתיות של ארה"ב כתוצאה מסימני ההתאוששות בכלכלה האמריקאית. מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות ירד בדצמבר ב-2.1% על רקע מדד נובמבר שעלה ב-0.3% והעלאת הריבית במשק ב-0.25%.

בסיכום שנתי מעריך מיטב כי ענף הגמל במסלול הכללי רשם תשואה ממוצעת של 30.5%, כך שמרבית הקופות בענף הצליחו להחזיר לעמיתיהן את הפסדי 2008. את הענף כולו מובילות הקופות בעלות המסלול המנייתי, שלפי הערכות רשמו תשואה ממוצעת מצטברת של 72% מתחילת 2009.



מבדיקת התשואות של 12 החודשים האחרונים בכל אפיק (מדצמבר 2008 עד נובמבר 2009) עולה כי האפיק שהניב את התשואה הגבוהה ביותר לחוסכים היה האפיק המנייתי עם 64.8%, ואחריו המסלול הכללי עם 29.8% של תשואה מצטברת. אפיק האג"ח, שנחשב בזמנים כתיקונם למסלול סולידי, הניב הפעם תשואה מצטברת של 18.3%. לעומת כל אלה, האפיק השקלי רשם תשואה מצטברת של 4.37% בלבד.



2009 בגמל נפתחה בפחד גדול לאחר שב-2008 איבד הענף כולו בממוצע כ-17% מכספי החוסכים. כתוצאה מהפאניקה בציבור נפדו מקופות הגמל ב-2008 יותר מ-9 מיליארד שקל, והיו אף קולות שדיברו על הענקת רשת ביטחון לחוסכים. בין היתר הופנו האשמות נגד יוזמי רפורמת בכר, שהוציאו את כספי החוסכים לבורסה וכך חשפו אותם לסיכון שהתממש. בסופו של דבר מסתיימת 2009 כשנה חיובית מאוד, ונדירה בעוצמה וברצף של התשואות שהניבו הקופות לחוסכים. הפסדי המחצית השנייה של 2008 נמחקו לחלוטין, כך שבסך הכל מתחילת 2008 הניב ענף הגמל תשואה ממוצעת מצטברת של 8%. התשואה המצטברת של ענף הגמל בחמש השנים האחרונות מסתכמת ב-42.1%.