אקסלנס החזירה המלצת "תשואת יתר" לפז נפט כעבור חודש בלבד

>> האנליסטים של אקסלנס מחזירים לאחר חודש את ההמלצה של "תשואת יתר" למניית פז נפט ומשאירים את מחיר היעד על 610 שקל. מצב הענף ושוק האנרגיה, תוך נפילת פז ב-11% בדצמבר 2009, גרמה לאקסלנס להחזיר את ההמלצה.

לנוכח התנאים הרעים בתעשיית הזיקוק, והמרווחים הנמוכים ששררו בתעשייה לאורך כל 2009, הוריד בית השקעות אקסלנס לפני כחודש את ההמלצה למניית פז נפט ל"תשואת שוק" ואת התחזית לתשואת דיווידנד. באותה תקופה, העריכו האנליסטים כי החברה תיאלץ להפחית את חלוקת הדיווידנד ב-2010 מ-50% ל-25% מהרווח הנקי.



באקסלנס מציינים כי עליית הביקושים לסולר חימום עקב מזג האוויר הקר שפקד את אירופה וארה"ב, מסייעת לפנות את עודפי המלאים גדולים שנצברו בשל הירידה בפעילות הכלכלית בעולם. גם נתוני המקרו בישראל ובעולם, המצביעים על המשך ההתאוששות בפעילות הכלכלית, תומכים בשיפור של מרווחי הזיקוק בהמשך השנה החדשה ובשיפור בצריכה המקומית לתזקיקי הנפט. בנוסף, סכסוך עבודה בסונול, השחקנית השלישית בגודלה בשוק שיווק הדלק בישראל, עלול להשפיע חיובית על המתחרה, כגון פז נפט.



"נכון לעכשיו, מוקדם מדי להכריז כי מרווחי הזיקוק יחזרו לרמות סבירות. הדבר תלוי בהמשך ההתאוששות של הפעילות הכלכלית בעולם ובמחיר של הנפט. ואולם כן ניתן לטעון, אם כי בזהירות, כי האופק נראה חיובי יותר מכפי שהיה אפילו לפני חודש", מוסיפים האנליסטים של אקסלנס.



"באותה עת, לא רק שלא ראינו סיבה טובה להעלות את מחיר היעד, אלא דאגנו שהמשך המרווחים הנמוכים יעיב על תוצאות של החברה, ואף יסכן את הדיווידנד עקב צורכי ההשקעה של החברה ב-2010", הוסיפו באקסלנס.