אברהם קוגל: מסע עליית השוק האמריקאי והגלובלי שהחל במארס 2009 ממשיך

ב-28 לאוקטובר 2009 אובחן התיקון השני (רגיעה) של השוק מטה, מאז השוק השורי שהחל בתחילת מארס 2009. ב-5 לינואר 2010 הסתובבו חזרה מעלה כל מדדי השוק האמריקאי והגלובלי (ראו גרפים מטה).







חשוב לציין שבסיבוב האחרון של השוק מטה, באוקטובר 2009, מרמה גבוהה יחסית, החלו "המומחים" לחפש את כל הסיבות שבעולם מדוע השוק אינו מסוגל לתמוך שוב בהמשך העלייה, אך זו היתה למעשה האבחנה השלילית היחידה לעמדתם.



לאמיתו של דבר רוב האלמנטים בסביבת השוק היו חיוביים, גם המגמה של המדדים הרוחביים של השוק, וגם המשך החוזק היחסי לביקוש למניות ותעודות סל בהשוואה למזומנים. בנוסף, השוק האמריקאי המשיך להוביל במקום השני בחוזקו בקטגוריות הנכסים השונות בהם ניתן להשקיע (סחורות, כספים, ניירות נושאי תשואה), לאחר השווקים הגלובליים שתפסו את המקום הראשון.



כיום, אותם אלמנטים חיוביים עדיין תקפים, וכתוספת, מדדי ארה"ב והשווקים הגלובליים הסתובבו כעת מעלה.







האלמנטים החיוביים בשוק הנוכחי:



• המדד הרוחבי של כל מניות ארה"ב בכוון מעלה.



• המדד העיקרי של השוק בארה"ב בכוון מעלה.



• המדד העיקרי של השוק הגלובלי בכוון מעלה.



• כמעט 75% מהמניות בארה"ב נמצאות במגמה חיובית.



• רוב מדדי וול-סטריט פונים מעלה ובמגמה חיובית.



• הביקוש למניות ותעודות סל חזק מהביקוש למזומנים.



• מניות ותעודות סל ארה"ב נמצאות גבוה במטריצת החוזק של קטגוריות נכסים שונים.



• "בעזרת המדדים המובילים של point & figure dwa, ועם משמעת, ניתן להגדיר את העיתוי לקנייה, החזקה, מימוש חלקי או מכירה", אומר קוגל.



האלמנטים השלילים בשוק הנוכחי:



• מיקום השוק גבוה, מעל 70%, שוק בקניית יתר.



• כ-62% מכל המניות בארה"ב נמצאות במגמה חיובית, כאשר הקריאה הגבוהה ביותר של מדד זה היתה 78%, אינדיקציה של שוק גבוה.



בינתיים, האלמנטים החיוביים בהחלט עולים על השליליים. למעשה, האלמנט השלילי היחיד הוא המיקום הגבוה של השוק, אך בינתיים, אין זה משקף איתות מכירה המכתיב יציאה מהשוק.



יש לזכור שהמדד הראשי של השוק ואינדיקטורים אחרים יכולים להיות במיקום גבוה של קניית יתר תקופות די ארוכות, ולכן, יציאה מוקדמת מהשוק על מנת "לחכות" לאיתות היציאה הבא מהשוק תפגום בתשואות התיקים שלנו.



ההיסטוריה מוכיחה שמדד השוק העיקרי יכול להיות בקניית יתר, מעל 70%, תקופה די ארוכה, כ-100 ימים. מאז 1997 המשיכו מדדי ניו יורק השונים להניב תשואות גם כאשר מדד השוק של point & figure היה מעל 70%. בתקופות אלה, העלייה הממוצעת של מדדי ה-sml (מניות שווי שוק קטן), מדד ה-mid (מניות שווי שוק בינוני), ומדד ה-s&p500, היתה, 3.5%, 3.59% ו-1.4%, בהתאמה.



בכך, פוטנציאל עליית השוק לא בהכרח הסתיים כאשר שוק מגיע לרמת קניית יתר.



בסיכום, נכון שהשווקים נמצאים ברמות גבוהות, אבל הם עדיין חיוביים. השוק עדיין נשלט על ידי קונים ואנו ממשיכים לשקול את צעדנו על בסיס נתוני הביקוש וההיצע העכשוויים בשווקים. הפעולות הטיפוסיות לסוג השוק הנוכחי כוללות, מימוש הדרגתי של רווחים, ובד בבד, קנייה זהירה של מניות, שעדיין יש להן יחס תמורה–סיכון גבוה, בסקטורים חזקים, קניית אופציות במקום קנייה של מניות כדי הגבלת הסיכון, או קניית etf-ים, תעודות סל, במקום מניות בודדות.



החשוב מכל, להמשיך בביטחון בכל שיטת השקעות שבחרנו ואשר הוכיחה עצמה במבחן הזמן, ולשנות את האסטרטגיה בהתאם לשינוי במדדי השיטה. אימוץ של שיטה טובה עם משמעת עצמית זהה לשינה שקטה בלילה.



כותב הסקירה הנו אברהם קוגל - מומחה עולמי בשיטת point & figure dwa ובשווקים הגלובליים ומביא השיטה לישראל, סוחר פעיל בשוק ההון ומנהל תחום point & figure dwa במרכז להשכלה פיננסית מבית matrix, שם הוא מרצה ומדריך בשיטה.