3 חברי הנהלת בנק ישראל המליצו להעלות את הריבית ב-0.25% כפי שאכן הוחלט; רק אחד התנגד

בדיון לגבי החלטת הריבית לחודש ינואר, חבר הנהלה אחד המליץ להשאיר את הריבית ללא שינוי ושלושה חברי ההנהלה המליצו להעלות את הריבית ב-0.25% ל-1.25% - כפי שאכן הוחלט. ארבעה חברי הנהלה המשתתפים בדיון ממליצים לנגיד לגבי גובה ריבית בנק ישראל הרצויה למשק. חבר ההנהלה שהמליץ להשאיר את הריבית ללא שינוי ציין כי ההתאוששות של כלכלת העולם עדיין שברירית ועדיף להמתין לפני העלאת הריבית. כך עולה מפרוטוקול דיוני הריבית לחודש ינואר שהוציא היום בנק ישראל.



שלושה חברי הנהלה ציינו כי הם תומכים בהעלאת הריבית החודש לרמה של 1.25% האחוז. יצוין כי סביבת האינפלציה קרובה לגבול העליון של יעד יציבות המחירים - הן בהתייחס לאינפלציה במהלך 12 החודשים האחרונים (בניכוי השפעת העלאות המיסים והמחירים המפוקחים על ידי הממשלה) והן הציפיות לאינפלציה לשנים עשר החודשים הקרובים. משתתפים אלו ציינו כי בהינתן רמתה הנמוכה של ריבית בנק ישראל, העלאת הריבית מומלצת על רקע סביבת האינפלציה הקרובה לגבול העליון של היעד, ועל רקע התבססות ההתאוששות בפעילות, ועלייה במחירי הנכסים, ובכללם מחירי הדיור.



ההתאוששות הכלכלית בעולם, המלווה בגידול בסחר העולמי, תומכת בגידול ביצוא ובצמיחת המשק, כמו גם הגידול בביקושים המקומיים. עם זאת, עדיין קיימת אי וודאות לגבי עוצמת ומידת ההתמדה של ההתאוששות הכלכלית בעולם, ולכן גם לגבי תהליך הצמיחה במשק הישראלי. חברי הנהלה אלו ציינו כי גם לאחר העלאת הריבית בחודש זה תמשיך המדיניות המוניטרית להיות מרחיבה.



בדיון צוין כי בחודשים הקרובים צפויה האינפלציה (בהסתכלות לשנים עשר החודשים האחרונים) לחרוג כלפי מעלה מתחום היעד, אולם חלק ניכר מסטייה זו מוסבר בהעלאת המיסוי והמחירים המפוקחים על ידי הממשלה באמצע השנה. בחודשים הקרובים, בניכוי השפעת התערבות הממשלה צפויה האינפלציה להישאר בסביבת החלק העליון של תחום היעד (בהסתכלות לשנים עשר החודשים האחרונים). קיומו של פער התוצר, המשתקף בין היתר בשיעור האבטלה היותר גבוה מזה של תעסוקה מלאה, צפוי להמשיך למתן את האינפלציה בשנה הקרובה.



הריביות של הבנקים המרכזיים במשקים המובילים בעולם צפויות להישאר ברמה נמוכה בחודשים הבאים. לכן, העלאת הריבית בישראל פועלת להגדלת פער הריביות בין הארץ לעולם. בהקשר זה, ההערכה בדיון הייתה שעליית הריבית תשפיע באופן מתון על שער החליפין. בהסתכלות קדימה, תמכו המשתתפים בדיון בנקיטת מדיניות מוניטרית מרחיבה התומכת בצמיחת המשק, תוך החזרתה של האינפלציה בשנת 2010 לסביבת אמצע תחום יעד יציבות המחירים. העלאת הריבית בחודש זה היא חלק מתהליך הדרגתי של חזרת הריבית לרמה "נורמאלית", בקצב שיקבע בהתאם להתבססות הצמיחה במשק ובעולם, עליות הריבית על ידי
הבנקים המרכזיים במשקים המובילים בעולם, וסביבת האינפלציה.