מיטב מקימה קרן לחברות סטארט אפ בקשיים

מאת עודד חרמוני



מיטב, חברת הפיננסים הישראלית העוסקת בניהול קרנות נאמנות ובבנקאות השקעות, מקימה קרן הון סיכון שתשקיע בחברות סטארט-אפ ותיקות אשר נקלעו לקשיים והגיעו למצב המוגדר כ"מתים מהלכים". על פי הערכות בתעשייה, היקף ההון שמיטב מתכננת לגייס לקרן יגיע עד ל-50 מיליון דולר.



לדברי בכיר במיטב, הקרן תשקיע בחברות "בוגרות" אשר נקלעו לקשיים ומתקשות לפעול - אך יש להן כבר מוצר מוגמר ומכירות. "יש חברות רבות בענף ההיי-טק הישראלי שהושקעו בהן עשרות מיליוני דולרים בפיתוח מוצרים טובים, אך המשבר בשוק והקשיים בגיוס הון חייבו אותן לצמצם את פעילותן למינימום", אמר הבכיר. לדבריו, "הקרן תעניק להן ניסיון נוסף. יש חברות בעלות פוטנציאל טוב, שניתן להשקיע בהן בהערכות שווי הגיוניות ונמוכות מאוד - ולהבריא אותן".



הקרן החדשה אמורה להשקיע בחברות סטארט-אפ פרטיות, אשר שוויין הנוכחי הוא לא יותר מ-10 מיליון דולר, ובחברות ציבוריות הנסחרות בהערכות שווי נמוכות מאוד. היקף ההשקעות המתוכנן של הקרן, בכל אחת מחברות הפורטפוליו בהן תשקיע אם תצליח להשלים את גיוס ההון, ינוע בין מיליון ל-4 מיליון דולר.



מיטב אינה הגוף היחיד בישראל שיוזם הקמת קרנות ייעודיות להשקעות בתחומי השוליים של תעשיית ההון סיכון. גופים אלה מעוניינים לנצל את השפל העמוק בהערכות השווי של חברות סטארט-אפ, כדי להשקיע בהן סכומים שנחשבו עד לא מזמן למגוחכים.



להערכת חברת המחקר IVC, מאז 97' הוקמו בישראל 2,250 חברות סטארט-אפ. ב-2000, שהיתה שנת השיא, הוקמו 850 חברות. רבות מהן נקלעו לקשיים עקב המשבר בשוק, למרות שבשנתיים האחרונות פיתחו טכנולוגיות ומוצרים בהשקעות הון אנושי וכספי רב. חברות היעד של הגופים החדשים מצויות בקבוצה זו.



באחרונה נודע על התארגנויות של כמה גופים להקמת קרנות מהפך (Turn Round) וקרנות עיטים (Vulture Funds). קרנות מהפך משקיעות סכומי כסף לא גדולים בחברות שלא הצליחו להראות הצלחה עסקית על אף שהן בעלות בסיס טכנולוגי הנחשב לטוב. מטרת הגופים לבצע שינוי בהנהלות החברות, על מנת למצות את הפוטנציאל שלהן, ובכך למנף את שוויין ולמכור אותן במחיר גבוה יותר. עורך הדין יונתן אלטמן, ממשרד עמית-פולק-מטלון, אומר כי משרדו מטפל בהתארגנות דומה להקמת קרן מהפך.



קרנות עיטים רוכשות חברות "גוססות" או את הקניין הרוחני של חברות "מתות": פטנטים ופיתוחים, בהם הושקע הון רב. עד כה פעלו בשוק הישראלי רק גופים אמריקאים שחיפשו "מציאות", אך לא ידוע על ביצוע עסקות רבות מסוג זה. עם זאת, הקמתן של קרנות דומות בארה"ב, עקב סגירתן של מאות חברות דוט.קום וחברות בעלות פיתוחים, מעוררת גם בישראל עניין והתארגנויות להקמת מיזמים דומים.