תחזית: ההיי-טק הישראלי יחזור לבורסה ב-2010

>> תעשיית הסטארט-אפ הישראלית תמשיך להתייבש ולייצר פחות חברות חדשות ב-2010. מצד שני, המשבר הכלכלי דילל חברות חלשות והותיר יותר חברות בריאות, גם בהיקף ההוצאות וגם ביכולת לייצר הכנסות מהירות יחסית. כך עולה מהתחזית של פירמת ראיית החשבון ארנסט אנד יאנג ושל אורן בר-און, ראש ענף ההיי-טק בפירמה, לגבי השנה הנוכחית.



בפירמת רואי החשבון והייעוץ צופים המשך השקעות ראשונות בחברות סטארט-אפ חדשות, אבל סכומי ההשקעות יהיו קטנים יותר ודומים לשנה החולפת. בחברה מאמינים בנוסף כי מגמת המיזוגים והרכישות של חברות שפיתחו טכנולוגיות ייחודיות תימשך.

בארנסט אנד יאנג מעריכים כי ב-2010 יהיו כשתיים עד חמש הנפקות של חברות ישראליות בחו"ל, עם גיוסים בסכום כולל של כ-200-400 מיליון דולר. תחום מדעי החיים יוביל ככל הנראה את ההנפקות. "ב-2011 נראה התבשלות של כמה חברות נוספות, כך שב-2011-2012 נראה עשר הנפקות", קובעים כותבי בדו"ח.



להערכתם, ההצלחה של חברות ההון סיכון ב-2010 תהיה קשורה לביצועי שוק ההון האמריקאי, עם עיכוב של כשני רבעונים. ולכן הצפי הוא שלהון סיכון הישראלי, שני הרבעונים הראשונים של 2010 ימשיכו להיות טובים מבחינת האקזיטים.



הדו"ח של ארנסט אנד יאנג מספק גם כמה מספרים מעניינים בכל הקשור לעשור האחרון. בבחינת היחס בין ההון שהושקע בחברות מגובות הון סיכון לעומת ההון שהוחזר כתוצאה מהנפקה או רכישה עולה כי יותר מ-17 מיליארד דולר הושקע ב-2,657 סבבי גיוס. כ-26 מיליארד דולר הוחזרו כתוצאה מרכישה או הנפקה של 222 חברות מגובות הון סיכון. כלומר, תעשיית ההון סיכון הרוויחה 9 מיליארד דולר מההיי-טק הישראלי בעשור.



בהשוואה בין שווי ההנפקות לבין שווי הרכישות של חברות ציבוריות ישראליות, עולה כי בעשור האחרון הונפקו יותר מ-123 חברות היי-טק ישראליות בבורסות ברחבי העולם (לרבות ישראל) בשווי כולל של יותר מ-12 מיליארד דולר, לעומת כ-29 חברות ציבוריות ישראליות שנרכשו בשווי כולל של יותר מ-15.6 מיליארד דולר.



בנוגע לתחומי השקעה מועדפים, בארנסט אנד יאנג טוענים כי בחמש השנים האחרונות צומצם הפער בארה"ב בין היקף ההשקעות בתחום הבריאות (health care) לעומת היקף ההשקעות בתחום טכנולוגיית המידע (it) והוא כ-41 מיליארד דולר לעומת 57 מיליארד דולר בהתאמה.



"בחמש השנים האחרונות אנו עדים לניצני מגמה זו גם בישראל. היחס צומצם לכאחת לשלוש, ואנו צופים כי הפער ילך ויצטמצם", נכתב.