הצעת חוק בעקבות ריבוי האקזיטים: יותר ליזמים - פחות למדען הראשי והמדינה

ח"כ רוברט אילטוב, יו"ר השדולה לקידום תעשיית ההיי-טק בישראל, הניח הבוקר (רביעי) על שולחן הכנסת הצעת חוק חדשה בנושא האקזיטים. לדבריו, ההצעה מסירה את אי הוודאות בחוק המחקר ופיתוח הקיים בנוגע לרכישות של חברות עתירות ידע, שבהן הושקעו כספי מדען, ואשר כרוכות בהעברת הידע מחוץ לישראל.



כיום, הפרשנות הסבירה של חלוקת הרווחים במקרה של מכירת החברה מתבצעת כך שהמדינה מקבלת נתח, השווה ליחס בין השקעות המדען (פחות החזרי פחת) לבין סך ההשקעות הכולל במחקר ופיתוח.



הצעת החוק מטפלת בשלושה היבטים אשר אינם ברורים דיים בחוק הקיים:



1. הצעת החוק מבהירה כי סך ההשקעות הכולל ייקח בחשבון את כל ההשקעות בחברה לרבות השקעות בשיווק ומכירות, בהנהלה וכלליות וברכוש קבוע.



2. הצעת החוק מאזנת את חלוקת הרווחים כך שהנתח שמתייחסים אליו יהיה נתח המניות שהוקצו בעקבות השקעות פיננסיות ולא כלל מניות החברה. הדבר משפר ומאזן את חלוקת הרווחים בין היזמים, המשקיעים הפיננסים והמדינה.



**מקרה לדוגמה בסוף הכתבה



3. הצעת החוק מחדדת את הגדרת הפחת כך שהיא תביא לידי ביטוי את הפחת הנובע מהתיישנות הידע עם חלוף הזמן מאז ביצוע המחקר ומירידת שוויו עקב כך, ומבטאת באופן צודק ונכון יותר את ירידת שווי הידע.



תיקון החוק גובש בשיתוף ובסיוע ה-iva (איגוד תעשיות ההיי-טק) והעומד בראשו אהרון מנקובסקי. לטענת אילטוב, תיקון החוק יסיר אי וודאויות בתרחישים של מכירת חברה ויגדיל בכך את האטרקטיביות של חברות היי-טק ישראליות לרוכשים ומשקיעים פוטנציאלים מחו"ל.



ח"כ אילטוב: "אין ספק שכספי המדען הראשי מהווים מנוע חשוב ועיקרי בפיתוח תעשיית היי-טק תחרותית ומתקדמת בישראל. יחד עם זאת אי הוודאיות בחוק הקיים מקטינות את האטרקטיביות של חברות עתירות ידע לרוכשים ומשקיעים מחו"ל. התיקון המוצע מסיר עיוותים אלה ובכך יסייע למינוף תעשיית ההיי-טק הישראלית ויביא להשקעות זרות גבוהות יותר".



** מקרה לדוגמה - חברה שמבנה ההשקעות שלה הוא כדלקמן:
השקעת מדען ראשי בסך 1 מיליון שקל
סך השקעות פיננסיות 10 מיליון שקל (לרבות השקעת המדען הראשי)
המשקיעים הפיננסיים מחזיקים 70% מהחברה
מכירת החברה ב-100 מיליון שקל



לפי התחשיב כיום יקבל המדען 10% מ-100 מיליון ש"ח, כלומר 10 מיליון ש"ח ואילו המשקיעים הפיננסים יקבלו 70% מתוך 90 מיליון ש"ח, כלומר 63 מיליון ש"ח והיזמים יקבלו 30% מ-90 מיליון ש"ח כלומר 27 מיליון ש"ח.



לפי התחשיב החדש יקבל המדען 10% מנתח התמורה של המשקיעים הפיננסים, 70 מיליון ש"ח, כלומר: המדען הראשי יקבל 7 מיליון ש"ח, המשקיעים הפיננסים יקבלו 65.1 מיליון ש"ח (%70 מתוך 93 מיליון) ואילו היזמים יקבלו 27.9 מיליון ש"ח (%30 מתוך 93 מיליון).