פסגות מורידים המלצה לשופרסל: אופק הרווחיות משתפר אף בשלב זה מגולם במחיר המנייה במלוא

למרות החששות בתחילת 2009 על רקע התחרות והמשבר הכלכלי, צפויות תוצאות השנה להמחיש את יציבות הרשת שמצליחה לשמור על נתח שוק למרות השקעות מתחרותיה ולסיים גם שנה כמו 2009 עם מרווח תפעולי של כ-4.4%, שרק לפני כשנתיים נראה כיעד לא פשוט.



"ביצועים אלה הם שהובילו לביצועי היתר של המניה ומאז העלאת המלצתנו לתשואת יתר ב-5.8.2009 היא הניבה תשואה של כ-42% מול כ-24% במדד ת"א 100", אומרת היום האנליסטית טליה לויברג ממחלקת מחקר sell side בפסגות בית השקעות.



תחת הסביבה התחרותית ונתח השוק בו נמצאת הרשת, ממשיך הפוטנציאל של שופרסל להתמקד ביכולת הרשת לשפר מרווחים. הליך זחילת המחירים שהחל ברבעון הרביעי והמשך צמיחת המותג הפרטי על בסיס הרחבתו לקטגוריות נוספות מהווים גורמי השפעה חיוביים על המרווחים לטווח הקצר. לטווח הארוך טמון הפוטנציאל בפיתוח הפורמט שופרסל אקספרס שצפוי, להערכת פסגות, להניב שיעורי רווחיות מעט גבוהים מהממוצע ובמעבר לסדרנות העצמית שצפוי לתרום גם הוא למרווח הגולמי.



"גורמים אלו מובילים אותנו להעלאת המרווח התפעולי של הרשת לרמה של 4.94%, רמה כלל לא טריוויאלית לרשת שיווק מזון גם בהשוואה בינלאומית", אומרת לויברג. הדבר מוביל להעלאת מחיר היעד מ-21.5 ל-22.6 שקל. יחד עם זאת, גם המחיר החדש משקף דיסקאונט של 4% בלבד ומוביל להורדת ההמלצה ל"תשואת שוק".