פועלים מעלים מחיר יעד לגזית גלוב: תזרים מזומנים יציב לצד פוטנציאל פיתוח וצמיחה

מקפידה על נכסים בעלי פוטנציאל



אינה רוכשת נכס אלא אם כן יש פוטנציאל פיתוח והשבחה, המגדילים את התשואה לאורך זמן. כמו כן, לחברה פיזור גיאוגרפי רחב בארה"ב, קנדה, אירופה וישראל. מתחילת שנת 2008 גזית גלוב השקיעה סולו כ-5.1 מיליארד שקל. 3.4 מיליארד שקל בהגדלת חלקה בחברות בנות ובמיזוגים ורכישות. בנוסף, השקיעה גזית גלוב כ-1.7 מיליארד שקל בפיתוח נכסים וחברות בנות פרטיות.



פוטנציאל נכסי החברה בא לידי ביטוי גם בהתפתחות שכ"ד לאורך השנים. במהלך שש השנים האחרונות שכ"ד וה-noi של נכסי גזית גלוב עלו בכ-25%, בעוד שהשטח להשכרה עלה בכ-13% בלבד.



צפי לרווח עתק מהשקעה בחברה בת אטריום



חברת גזית גלוב השלימה את ההסכם עם atrium להחלפת כל האג"ח להמרה וכתבי האופציה שבראשותה למניות. עם השלמת העסקה, צפויה גזית גלוב לרשום כתוצאה מעליה בשיעור ההחזקה (בניכוי מס והוצאות אחרות),רווח של כ- 1.05 מיליארד שקל .לאחר השלמת העסקה, מחזיקה גזית גלוב בכ-111.1 מיליון מניות של אטריום, המהוות כ-29.9% מהון המניות וכ-30.1% מזכויות ההצבעה.



יציבות פיננסית



גזית גלוב שומרת על יחס חוב ברמה נמוכה יחסית, למרות העלייה שנרשמה ביחס במהלך המשבר, בעיקר בשל הירידה בשווי השוק של הנכסים. בנוסף, גזית גלוב מקפידה על מתאם בין המח"מ של התחייבויותיה לטווח ארוך, לתזרים המזומנים הצפוי מנכסיה. כמו כן, לגזית גלוב מדיניות של שמירה על רמת נזילות, המאפשרת ניצול הזדמנויות עסקיות. ליום 30 בספטמבר 2009 לקבוצה מזומנים וקווי אשראי לא מנוצלים למשיכה מיידית בסכום של כ-4.6 מיליארד שקל.



פוטנציאל לצמיחה אורגנית



שכר הדירה הממוצע של החברה נמוך יחסית לממוצע בענף ומכאן הפוטנציאל להמשך הצמיחה הפנימית בהכנסות החברה. ברבעון השלישי 2009 שכר הדירה בחוזי שכירות שחודשו גדל בשיעור של כ-9.4% ב-fcr וירד בכ-3.2% בלבד ב-eqy. לחברה נכסים בפיתוח ופיתוח מחדש המוצגים בשווי של כ-2.9 מיליארד שקל.



"מניית גזית גלוב נסחרת בדיסקאונט של כ-21% על השווי הכלכלי של אחזקותיה. בהתבסס על שווי nav של 1.8 מיליארד דולר, המלצתנו למניית החברה נותרת 'תשואת יתר' עם מחיר יעד של 49 שקל", אומרת היום תמר ברינקר, אנליסטית בנק הפועלים.