הראל פיננסים: בנק ישראל ייאלץ להפחית את תחזית הצמיחה שלו ל-2010 ל-3.5 אחוזים

ריבית בנק ישראל נותרה ללא שינוי ברמה של 1.25 אחוזים, בהתאם לצפי של כלכלני הראל פיננסים ושל רוב הכלכלנים. ברור למדי שלאחר חודש אשר במהלכו השקל התחזק (למרות התערבות משמעותית של בנק ישראל), מדדי המניות ירדו, הצפי לריבית בארה"ב התמתן, כמות אמצעי התשלום ירדה ומדד המחירים לצרכן הפתיע כלפי מטה לעומת הצפי המוקדם ב 0.3 נקודת אחוז, בנק ישראל היה חייב לקחת פסק זמן בהעלאות הריבית.



בהודעת הריבית נסקרים נתונים רבים אך אין רמזים ברורים לגבי תוואי הריבית בחודשים הקרובים. אחד הנתונים המרכזיים שצפויים להתפרסם בחודש הקרוב הוא שיעור הצמיחה לרבעון הרביעי של 2009, אשר יפורסם ב-16 בפברואר. "לדעתנו", אומרים היו בהראל, "שיעור הצמיחה יהיה נמוך מהצפי המוקדם של הלמ"ס ושל בנק ישראל (4.0 4.5 אחוזים) ויתכן שבעקבותיו יאלץ בנק ישראל להפחית את תחזית הצמיחה שלו ל-2010 (3.5 אחוזים). כמובן שבמקרה כזה הסיכוי להעלאת ריבית בחודש הבא יפחת".







העודף בחשבון השוטף במאזן התשלומים התרחב בשנת 2009 ל-7.2 מיליארד דולר (3.7 אחוזי תוצר), לאחר עודף של 2.1 מיליארד דולר (1.0 אחוז תוצר) ב-2008, על פי אומדן ראשוני של הלמ"ס.



הגידול בעודף של החשבון השוטף בשנת 2009 - לעומת השנה הקודמת, מבטא בעיקר ירידה בגירעון בחשבון הסחורות, יחד עם עלייה קלה בעודף של חשבון השירותים, שקוזזו חלקית על ידי גידול הגירעון של חשבון ההכנסות וירידה בהעברות השוטפות נטו מחו"ל. השפעה ניכרת לצמצום הגירעון בחשבון הסחורות הייתה לירידה החדה בערך יבוא הדלק כתוצאה מירידה בולטת במחירים הממוצעים של דלקים בשנת 2009 - לעומת השנה הקודמת.



סיבה נוספת לשיפור במאזן הסחורות היו ירידות ניכרות ביצוא וביבוא של יתר הסחורות - על רקע המשבר הכלכלי והירידה בהיקפי הסחר בעולם - כאשר היבוא ירד יותר מהיצוא.



החשבון השוטף במאזן התשלומים (אחוזי תוצר)







להערכת כלכלני הראל פיננסים, העודף בחשבון השוטף צפוי להצטמצם במידה ניכרת בשנת 2010.



מדד הייצור התעשייתי ירד ב-1.1 אחוזים בנובמבר וב-2.6 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. מדד פדיון ענפי המסחר והשירותים ירד ב-0.1 אחוז בנובמבר ועלה ב-1.5 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים.



מדד הייצור התעשייתי ומדד פדיון ענפי המסחר והשירותים ינואר 2005 - נובמבר 2009







לינות תיירים בבתי מלון ירדו בדצמבר ב-16 אחוזים וב-12 החודשים האחרונים הן ירדו ב-2 אחוזים. לינות ישראלים גדלו בדצמבר ב-2 אחוזים וב-12 החודשים האחרונים הן ירדו ב-2 אחוזים.