מבט תעודות סל: "הוזלת תעריפי החשמל תתרום לירידה של 0.3%-0.35% במדד המחירים לפברואר"

בעקבות הפרסום ב-themarker כי תעריפי החשמל למגזר הביתי ולמגזר העסקי-ציבורי צפויים לרדת בחודש הבא בשיעור של 10%-12%, צופים במבט תעודות סל תרומה של 0.29%-0.35% לירידת מדד המחירים לצרכן בחודש פברואר. מליאת רשות החשמל תכונס מחר ותצביע על אישור ההוזלה.



על פי חישובי מבט, משקלו של סעיף החשמל בסל הצריכה המשמש לחישוב של מדד המחירים לצרכן, הינו 2.93%. לפיכך הורדת תעריפי החשמל אמורה לתרום בין 0.29% לבין 0.35% לירידת מדד המחירים לצרכן של חודש פברואר. התחזיות למדד פברואר נעות סביב 0% לפני בדיקת השפעת מחירי הוזלת החשמל.



"הוזלת תעריפי החשמל גם למשקי הבית וגם לתעשיה היא חריגה מאוד ובעלת השפעה לא מבוטלת על מדד המחירים. אמנם סעיפים אחרים במדד המחירים עשויים לקזז את ההשפעה, אך מדובר במידע חדש שאף אחד לא לקח בחשבון" אמר אלכס דוזורצב, סמנכ"ל מבט תעודות סל של כלל פיננסים.



"השינוי במדד המחירים האחרון היה 0%, והנגיד החליט להותיר את ריבית בנק ישראל ללא שינוי. שני נתונים אלו בתוספת הוזלת החשמל שעשויה להוריד את המדד, גורמים להתמתנות באינפלציה ואמורים לתת תמחור מחדש לנכסים הפיננסים השקליים וצמודי המדד. על כן אנחנו ממליצים לחזור לאפיקים השקליים על פני אלו צמודי המדד" אמר דוזורצב.



מבט מציעה שלוש אסטרטגיות השקעה: הראשונה היא לקנות אג"ח ממשלתי לא צמוד ולמכור ממשלתי צמוד מדד. השניה היא באג"ח קונצרני- לקנות תל בונד שקלי ולמכור תל בונד צמוד. השלישית - קניית תל בונד שקלי ומכירת אג"ח ממשלתי צמוד מדד.



"נתבונן בשתי אג"ח ממשלתיות- אחת צמודה ואחת לא, בעלות אותו מועד פדיון ותשלומי ריבית וקרן." מסביר דוזוצרב. "בכל פעם שהמדד עולה התשלומים יעלו על האיגרת הצמודה בלבד. כדי שישתלם לי לקנות אג"ח שקלית כאשר אני יודע שהמדד במגמת עליה, היא צריכה לתת למשקיע פיצוי מראש. הפער בין התשואות נקרא ציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק ההון והאג"ח השקליות צריכות להתאים את עצמן למדד. מחירי החשמל, שיורידו את המדד מורידים את הציפיות האינפלציוניות. זה אומר שהמחיר היחסי של אג"ח שקלי צריך לעלות, ובסופו של דבר המשקיע יקבל תשואה טובה יותר בהן."



אתמול פורסם כי תעריפי החשמל צפויים לרדת, בעקבות כניסת הגז הטבעי לשימוש חברת החשמל בשיעור של 40% החל בקיץ האחרון. במסגרת עדכון סל הדלקים שבו משתמשת החברה, אשר התעכב מאז אפריל 2009, צפוי סל זה להוזלה של 2.2 מיליארד שקל בשנה. המדובר בהוזלת התעריף הגדולה ביותר שידע המשק.