רשות ני"ע נלחמת בפועלים סהר: תאסור על קרנות נאמנות נוספות להשתמש בשירותיו

>> קרנות הנאמנות לא יוכלו לקבל שירותי ייעוץ כיצד להצביע באסיפות הכלליות מגוף המייעץ למוסדיים המנהלים יותר מ-25% מהיקף חיסכונות הציבור - כך נקבע בתקנות שאושרו במליאת רשות ניירות ערך בתחילת השבוע. המשמעות היא הכרזת מלחמה בגוף הגדול בשוק - פועלים סהר. במצב שפועלים סהר ייעץ לגופים המנהלים יותר מ-25% מכספי הציבור - קרנות הנאמנות לא יוכלו לקבל ממנו ייעוץ.



התקנות יחולו גם על חברות תעודות הסל, כאשר אלה ייכנסו תחת חוק השקעות משותפות בנאמנות ויחויבו להצביע באסיפות כלליות. עוד נקבע בתקנות כי גופים הנותנים המלצות לקרנות נאמנות, יצטרכו לפרסמן בפומבי. התקנות פורסמו באתר רשות ניירות ערך והועברו להערות הציבור טרם אישורן.

התקנות עוסקות בהמלצות ועדת חמדני להגברת מעורבות הגופים המוסדיים בשוק ההון. התקנות מטילות על קרנות הנאמנות חובה להשתתף באסיפות כלליות ולקבוע מדיניות בנוגע להצבעותיהם בנושאים שונים, ובכלל זה במקרים שבהם יש חשש לניגוד עניינים העלול להשפיע על אופן ההצבעה.



אחד הסעיפים המעניינים נוגע להתקשרות עם גוף מקצועי המספק המלצות כיצד להצביע באסיפות כלליות. כיום קיים גוף אחד גדול בשוק - פועלים סהר שבבעלות בנק הפועלים. פועלים סהר נותן המלצות לכ-60% מהגופים המוסדיים.



לפי התקנות, מנהלי קרנות נאמנות רשאים להתקשר עם גוף מקצועי שמספק המלצות הצבעה בתנאים מסוימים. אחד התנאים נוגע לגודלו של הגוף, וקובע שקרנות נאמנות יכולות להתקשר עם גוף כזה רק אם לאחר ההתקשרות לא ייתן ייעוץ למוסדיים שמנהלים יותר מ-25% מנכסי הציבור. הגדרת הגופים המוסדיים לפי התקנות מתייחסת לחברות ביטוח, חברות מנהלות של קופות גמל וחברות מנהלות של קרנות נאמנות.



סך כל נכסי הציבור בחיסכון ארוך טווח ובקרנות נאמנות מסתכם בכ-600 מיליארד שקל - כלומר, מנהל קרנות נאמנות יוכל להתקשר עם פועלים סהר רק אם לאחר ההתקשרות לא ייתן שירותי ייעוץ למוסדיים המנהלים יותר מ-150 מיליארד שקל. לפי הערכת רשות ניירות ערך, הגופים המוסדיים שמקבלים כיום ייעוץ מפועלים סהר, מנהלים סכום העולה על כך, כלומר עם כניסת התקנות לתוקף, יצטרכו מנהלי קרנות להפסיק לקבל ייעוץ מפועלים סהר.



רשות ניירות ערך רואה בעיה בכך שגוף גדול אחד מרכז כוח במתן המלצה למוסדיים כיצד להצביע. מטרת הרשות היא לפתוח את השוק לתחרות, כדי שלא יהיה גוף אחד שלו השפעה גדולה מדי על החלטות המוסדיים.



לפי התקנות, אם מנהל קרנות הנאמנות הצביע בהתאם להמלצה שקיבל מגוף מקצועי, הוא מוגן מפני טענות שיכולים להעלות בעלי יחידות בקרנות ולפיהן הצבעתו נגועה בניגוד עניינים. עוד נקבע בתקנות כי מנהל הקרן יקבע מדיניות הצבעה בנושאים שונים, וכמו כן את אופן הטיפול בפניות מצד הנהלות התאגידים או בעלי שליטה בקרן שמטרתן להשפיע על אופן הצבעתו.